《志邦股份案例分析》

2024年9月30日发(作者：悬浮式拼装地板)

志邦股份案例分析

1.志邦股份采用了何种商业模式，该商业模式的竞争性如何？

商业模式是通过互联网与电子商务共同诞生，在商业界非常受欢迎，开始吸

引研究人员的注意力，并对其的概念有不同的定义。国内外专家使用的经济模型

的定义可归纳为四种类型：经济模型，商业模式，战略模型和综合模型，这四个

定义来自经济类定义的定义，经济类的定义将商业模式定义为企业经济利益中固

有的逻辑。从案例分析，可以看出，志邦股份打破了橱柜行业坐等客户的营销模

式，而是主动走出去，通过不同的渠道和消费者建立联系，从而逐渐地提升了品

牌的知名度。同时为了保证自身产品质量，以开设直营店的形式，保证营销的渠

道和团队管理的水平，然后志邦股份的业务逐渐从南京向全国开展。而在定制家

居的行业中，欧派、金牌、皮阿诺等都是其竞争对策，因此，公司不能只注重单

一的衣柜定制，而是要向全屋定制的方向进行转变。在2014年，公司的业务越

来越壮大，形成了以直营模式、经销模式、大宗业务模式三位一体的销售方式，

为公司走向新型工业化道路奠定了坚实的基础。

2.志邦股份的资金管理呈现出什么特点？采用了何种资金管理策略？与传统模

式相比，该资金管理策略有何不同？

资金管理是指，由有关人员，通过科学合理的财务方法对企业中的流动资产

和流动负债进行管理的过程,使公司保持良好的经营能力和偿债能力,这是企业财

务管理的重要组成部分。一个公司的发展除了在已有业务上的做大做强之外，对

外投资也是不可缺少的环节。就2014年至216年的业务来看，志邦公司除了稳

定的开展整体橱柜的业务，保持在40%左右，也逐渐地开始做定制衣柜的业务，

虽然在2015年为负盈利，但在2016年，定制衣柜业务的毛利率达到19.46%，

说明志邦股份逐渐地将业务扩大，在研发费用方面也投入大量了资金，同时也建

立了完善的财务管理制度。它包括财务会计系统、资金管理系统、财务信息系统

和财务报表系统。把工作流程与财务程序相结合，明确各方面的经营职责和经营

程序，规范财务和业务运行，可以有效提高企业的管理效率。

3.志邦股份的资产结构呈现出什么特点？采用了何种资产管理战略？

资产结构是指各种资产占总资产的份额。主要是指各种流动投资和固定投资

及流动资金投放的份额，与总资产中运营使用的资金，运营中保持不变的资金，

没有实体参与运营的资金和长时间用于运营的资金之间的关系。资产结构分析

中，从取得收入的能力观察到，对于运营使用的资金和不变的资金收入的不同，

若公司取得的收入不多，则表示公司将很大部分份额运用到取得收入能力较高的

保持不变的资金上，进而使整体收入能力提高。从志邦股份的业务模式可以看出，

直营模式仍然是主要的营销方式，在2014-2016年的毛利率均为60%以上，但是

从销售占比来看，经销模式的销售量达到70%以上，说明志邦股份通过开展经销

专卖店的形式来增加销售量，同时以直营的模式来保证自身的毛利率。

4.志邦股份通过上市筹集资金，又在上市第一年后高额现金分红，对其上市行为

及其随后的股利分配政策你怎么看？

上市公司主要通过股利进行分红，是实现价值的主要方式，而股利政策会对

公司未来的经营状况和股价波动产生影响。合理制定股利政策有利于企业利益的

最大化，有利于企业股权结构的进一步完善，有利于企业市值的提高。从志邦股

份注册资本变化可以看出，公司在2008年和2011年都有股权转让，且在2014

年引入了元邦、共邦增资5700万，同时引入外商增资6333.33万元，于2017年

正式在上交所上市。从志邦公司成立到2014年，可以看出，孙志勇和许帮顺的

持股比例不断的减少，分别为24.29%和23.69%，而是将其分享给引进的高级管

理人员和技术人员，让高级管理人员和技术人员随着公司的成长得到收益。通过

现金的形式分配给股东的股利就是现金股利，也被称作“红利”。在投资者看来，

对股票进行投资的目的是获取丰厚的现金股利。在2017年，公司现有总股本

160,000,000股为基数,向全体股东每10股派6.0元人民币现金（含税），股利支

付率高达40.99%，位居定制家居行业翘首。这种投资方式使得投资者能够通过

发放现金股利的方式获得档期的收益，能够将投资者的投资风险降低。

5.股权激励是企业凝聚核心人才的重要方式。请结合商业模式评价志邦股份的股

权激励政策。

股权激励指的是企业所有者用企业的股份对企业管理者进行激励，可以有效

地防止管理者损害企业利益或出现道德风险。通常有期权激励、未来股权激励等

方法。股份制公司容易出现经营风险，因为管理者只是代为管理企业，企业的所

有者另有其人。通过股权激励，将股权授予代理人，将经营者和股东的利益与公

司的长远发展结合起来，有利于吸引和留住人才，使他们成为利益共同体，分享

剩余索取权。而志邦股份在上市之后，营业收入同比增长37.38%，净利润达到

2.34亿元，说明公司的股权激励方式对整体的经营业务有十分明显的促进作用。

目前，志邦股份采用发放现金股利的分配方式，股利分配方式单一，没有用过股

票股利的发放方式。对一家公司来说，支付股票股息允许股东分享公司的收益，

而无须分发现金，这使得公司持有大量现金，有利于公司的长期发展。当现金股

利与收益保持不变的情况下，每股价格价格的降低能够通过支付股票股利实现，

从而引起更多的投资者的注意，使得投资者对公司的信心增强，并且在某种程度

上能够稳定股票价格。所以，在不降低派现金额的条件下，志邦股份能够增加股

票股利的发放。但是，具体采取什么样的股利分配方式还是要结合公司的具体情

况决定。