定制家具项目财务分析表

定制家具项目财务分析表

一、项目背景

从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，能源格局变化有利于缓解供给约束。全球治理体系深刻变革，国际贸易投资规则体系加快重构。世界经济在深度调整中曲折复苏、增长乏力，主要经济体走势分化。地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。

从国内看，经济长期向好基本面没有变，发展前景依然广阔。经济发展进入新常态，四化同步发展，发展速度变化、结构优化、动力转换特征愈加明显。全面深化改革、全面依法治国释放制度新红利，将进一步激发市场活力。创新驱动战略加快实施，“中国制造2025”、“互联网+”等全面启动，新经济不断涌现。更加重视绿色发展、共享发展，社会治理格局发生积极变化。同时，经济社会发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然.突出，传统增长动力减弱，结构矛盾比较突出，保持经济平稳健康发展和社会和谐稳定面临不少困难挑战。

市场化改革、创新驱动战略、“中国制造2025”等深入推进，为产业结构调整、激发民营经济活力提供了强劲新动力。新型城市化深

入推进，为构建都市区、提升品质魅力提供了巨大新空间。同时，制约未来发展的问题和矛盾依然较多：一是转型发展新动力不足，实体经济发展困难，迫切需要通过创新重构发展动力，通过参与国家开放大战略增创引领优势；二是体制机制束缚比较明显，政府和市场、社会关系尚未完全理顺，迫切需要加快改革，转变政府职能，优化营商环境；三是资源环境制约加剧，长期积累的生态环境矛盾集中显现，资源要素节约高效利用的倒逼机制尚未形成；四是民生改善任务艰巨，教育、医疗、社保、公共安全等公共服务供给存在短板，人口老龄化愈发严峻。

由于定制概念在各个家具领域发展程度不同，定制家具企业的成长路径各异，按产品线的不同可分为：定制橱柜企业、定制衣柜企业、全屋定制企业。在竞争实力上，部分率先进入行业的企业凭借先发优势及规模效应逐渐建立起较高的行业壁垒，占据中高端市场;中低端市场门槛较低，主要是区域性品牌企业，市场分散。

全国性定制家品牌，如索菲亚、好莱客、欧派、尚品宅配等，产品定位中高端，涵盖定制衣柜、其他卧室柜体及客厅柜体等，部分企业产品线延伸至橱柜及其他软装产品等，销售基本覆盖国内一二线城市及大部分三四线城市。

全国性单一产品线定制品牌，如北京科宝博洛尼、志邦橱柜、金牌橱柜、史丹利、顶固等，产品定位中高端，销售网络覆盖面广，产品以定制衣柜或定制橱柜为主。

定制家具企业的竞争力体现在：1、规模经济；2、信息技术水平；3、高质量的产品；4、高效的管理；5、渠道资源与市场开发能力；6、品牌和信誉；7、产品延伸能力。

规模优势，强者愈强：领先品牌在较长的行业积淀中，摸索出高效规范的生产销售流程，其中索菲亚、好莱客、欧派等企业凭借良好的融资渠道，将实现快速扩张，规模优势明显，市占率将进一步提升。

目前定制橱柜规模最大的企业欧派家居在定制橱柜领域市占率为4%，定制衣柜龙头索菲亚在定制衣柜领域市占率13.7%，行业还呈现相当分散的状态。

随着企业生产技术的提升以及人们消费理念的转变，定制已经从橱柜、衣柜逐步扩展到到客厅、书房以及餐厅等场景。顺应消费潮流，定制家具企业纷纷向全屋定制方向发展，定制衣柜品牌索菲亚也在今年新增加了定制门窗和定制窗帘的生产线，通过延伸品类，深化“全屋定制”大家居战略。

二、公司介绍

公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。

公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。

三、项目概况

深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足满足国内需求，以结构调整、新产品开发和应用为重点，培育壮大企业规模，促进产业可持续发展。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资110670.65万元，其中：建设投资87275.41

万元，占项目总投资的78.86%；建设期利息2422.03万元，占项目总投资的2.19%；流动资金20973.21万元，占项目总投资的18.95%。

项目正常经营年份每年营业收入206400.00万元，综合总成本费用163296.72万元，税金及附加1078.42万元，净利润31518.64万元，财务内部收益率21.68%，财务净现值31795.51万元，全部投资回收期5.88年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资87275.41万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计74373.32万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为32970.54万元。

建筑工程投资一览表

单位：㎡、万元

序号

1

1.1

1.2

1.3

1.4

工程类别

生产工程

1#生产车间

2#生产车间

3#生产车间

4#生产车间

占地面积

48495.00

14548.50

12123.75

11638.80

10183.95

建筑面积

176521.80

52956.54

44130.45

42365.23

37069.58

投资金额

22586.49

6775.95

5646.62

5420.76

4743.16

备注

2

2.1

2.2

2.3

2.4

3

3.1

3.2

4

5

6

7

仓储工程

1#仓库

2#仓库

3#仓库

4#仓库

行政办公及生活服务设施

行政办公楼

宿舍及食堂

公共工程

绿化工程

其他工程

合计

20130.00

6039.00

5032.50

4831.20

4227.30

4602.45

2991.59

1610.86

18300.00

24930.00

33570.00

150000.00

41669.10

12500.73

10417.27

10000.58

8750.51

24715.16

16064.85

8650.31

24705.00

3699.97

1109.99

924.99

887.99

776.99

3524.41

2290.87

1233.54

2586.32

439.74

133.61

32970.54

辅助用房等

绿化率16.62%

场地、道路、景观亮化等

267611.06

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为39267.19万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为2135.59万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为10650.04万元。

（三）预备费

本期项目预备费为2252.05万元。

固定资产投资估算表

单位：万元

序号

1

1.1

1.2

1.3

2

3

3.1

3.2

4

5

6

工程费用名称

工程费用

建筑工程费

设备购置费

安装工程费

固定资产其他费用

预备费

基本预备费

涨价预备费

建设期利息

固定资产投资

固定资产投资合计

建筑工程费

32970.54

32970.54

设备购置费

39267.19

安装工程费

2135.59

其他费用

合计

74373.32

32970.54

39267.19

2135.59

5419.05

2252.05

1085.18

1166.87

2422.03

84466.45

84466.45

所占比例

88.05%

39.03%

46.49%

2.53%

6.42%

2.67%

1.28%

1.38%

2.87%

100.00%

100.00%

5419.05

2252.05

1085.18

1166.87

2422.03

39267.19

2135.59

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款49429.04万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2422.03万元。

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为20973.21万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号

1

1.1

1.2

1.2.1

1.2.2

1.2.3

1.2.4

1.3

1.4

2

2.1

2.2

3

项目

流动资产

应收账款

存货

原辅材料

燃料动力

在产品

产成品

现金

预付账款

流动负债

应付账款

预收账款

流动资金

第1年

第2年

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

第3年

94297.48

42433.87

33004.12

9901.24

495.06

15181.90

7425.93

7543.80

11315.70

78567.57

28284.32

50283.25

15729.91

第4年

100583.98

45262.79

35204.39

10561.32

528.06

16194.02

7920.99

8046.72

12070.08

83805.41

30169.94

53635.46

16778.57

第5年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

第6年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

第7年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

第8年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

第9年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

第10年

125729.97

56578.49

44005.49

13201.65

660.08

20242.53

9901.24

10058.40

15087.60

104756.76

37712.43

67044.33

20973.21

4

5

流动资金增加

铺底流动资金

0.00

0.00

15729.91

28289.24

1048.66

30175.19

4194.64

37718.99

37718.99

37718.99

37718.99

37718.99

37718.99

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资110670.65万元，其中：建设投资87275.41万元，占项目总投资的78.86%；建设期利息2422.03万元，占项目总投资的2.19%；流动资金20973.21万元，占项目总投资的18.95%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资110670.65万元，其中申请银行长期贷款49429.04万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入206400.00万元。

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8986.82万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用163296.72万元，

其中：可变成本135140.46万元，固定成本28156.26万元。正常经营年份项目经营成本156102.38万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：万元

序号

1项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

外购原材料、燃料费

0.00

95696.92

102076.71

127595.89

127595.89

127595.89

127595.89

127595.89

127595.89

2工资及福利费

0.007544.57

7544.57

7544.57

7544.57

7544.57

7544.57

7544.57

7544.57

3修理费

0.003129.303129.303129.303129.303129.303129.303129.303129.304其他费用

0.0017832.6217832.6217832.6217832.6217832.6217832.6217832.6217832.624.1其他制造费用0.001523.90

1523.90

1523.90

1523.90

1523.90

1523.90

1523.90

1523.90

4.2其他管理费用0.001170.761170.761170.761170.761170.761170.761170.761170.764.3其他营业费用0.0015137.9615137.9615137.9615137.9615137.9615137.9615137.9615137.965

经营成本

0.00124203.41130583.20156102.38156102.38156102.38156102.38156102.38156102.386折旧费

0.004667.70

4667.70

4667.70

4667.70

4667.70

4667.70

4667.70

4667.70

7摊销费0.00104.62

104.62

104.62

104.62

104.62

104.62

104.62

104.62

8利息支出

0.002422.022422.022422.022422.022422.022422.022422.022422.029总成本费用0.00131397.75137777.54163296.72163296.72163296.72163296.72163296.72163296.729.1其中：固定成本0.0028156.26

28156.26

28156.26

28156.26

28156.26

28156.26

28156.26

28156.26

9.2可变成本

0.00103241.49109621.28135140.46135140.46135140.46135140.46135140.46135140.46无形资产和其他资产摊销估算表

单位：万元

序项目

折旧年限

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

号

1

1.1

1.2

1.3

2

2.1

2.2

2.3

3

3.1

3.2

3.3

无形资产

原值

当期摊销费

净值

其他资产

原值

当期摊销费

净值

合计

原值

当期摊销费

净值

50年

5230.99

104.62

5126.37

5230.99

104.62

5021.75

5230.99

104.62

4917.13

5230.99

104.62

4812.51

5230.99

104.62

4707.89

5230.99

104.62

4603.27

5230.99

104.62

4498.65

5230.99

104.62

4394.03

5230.99

104.62

4289.41

5230.99

104.62

4184.79

50年

5230.99

104.62

5126.37

5230.99

104.62

5021.75

5230.99

104.62

4917.13

5230.99

104.62

4812.51

5230.99

104.62

4707.89

5230.99

104.62

4603.27

5230.99

104.62

4498.65

5230.99

104.62

4394.03

5230.99

104.62

4289.41

5230.99

104.62

4184.79

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1078.42万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=42024.86（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=42024.86×25.00%=10506.22（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额42024.86万元，缴纳企业所得税10506.22万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=42024.86-10506.22=31518.64（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=21.68%。

本期项目投资财务内部收益率21.68%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=31795.51（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值31795.51万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=5.88年。

本期项目全部投资回收期5.88年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为22.69。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为20.32。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：万元

序

号

1

1.1

1.2

1.2.1

1.2.2

1.3

2

2.1

2.2

2.2.1

2.2.2

2.3

3

3.1

3.2

3.2.1

3.2.2

3.3

4

5

项目

借款

期初借款余额

当期还本付息

还本

付息

期末借款余额

债券

期初债务余额

当期还本付息

还本

付息

期末债务余额

借款和债券合计

期初余额

当期还本付息

还本

付息

期末余额

利息备付率

偿债备付率

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

605.51

24714.52

4238.54

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

605.51

24714.52

4238.54

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

605.51

24714.52

4238.54

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

605.51

24714.52

4238.54

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

2422.02

49429.04

22.69

20.32

2422.02

49429.04

22.69

20.32

2422.02

49429.04

22.69

20.32

2422.02

49429.04

22.69

20.32

2422.02

49429.04

22.69

20.32

2422.02

49429.04

22.69

20.32

十五、经济评价结论

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入206400.00万元，综合总成本费用163296.72万元，税金及附加1078.42万元，净利润31518.64万元，财务内部收益率21.68%，财务净现值31795.51万元，全部投资回收期5.88年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表

序号

1

1.1

1.2

1.3

2

2.1

2.1.1

2.1.2

2.1.3

2.2

2.3

3

项目

占地面积

总建筑面积

基底面积

投资强度

总投资

建设投资

工程费用

工程建设其他费用

预备费

建设期利息

流动资金

资金筹措

单位

㎡

㎡

㎡

万元/亩

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

指标

150000.00

267611.06

91500.00

375.41

110670.65

87275.41

74373.32

10650.04

2252.05

2422.03

20973.21

110670.65

备注

约225亩

容积率1.78

建筑系数61.00%

3.1

3.2

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

自筹资金

银行贷款

营业收入

总成本费用

利润总额

净利润

所得税

增值税

税金及附加

纳税总额

工业增加值

盈亏平衡点

回收期

财务内部收益率

财务净现值

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

万元

年

61241.61

49429.04

206400.00

163296.72

42024.86

31518.64

10506.22

8986.82

1078.42

20571.46

69958.31

81553.32

5.88

21.68%

31795.51

正常运营年份

""

""

""

""

""

""

""

""

产值

含建设期24个月

所得税后

所得税后

万元