格力电器营运资金管理
第三章案例分析----格力电器营运资金管理绩效评价
3.1案例选择及企业发展概况
营运资本是企业经营中使用的流动资本，其投资和回收是在企业的经营活动中持
续进行的。只有良好的营运资本管理才能保证企业的供应、生产和销售各个阶段的平
稳发展，才使企业能够健康有效的生存和发展。
对于家电制造企业来说，其业务范围涉及物流和资金流的活动非常之多，其从供
应商处获得所需物资的采购数量众多，有的制造企业需要面对对外销售不同类型的产品，因此客户分布十分广泛，由此导致企业资金项目分类非常复杂。因此，加强家电
制造业企业营运资金管理具有重要的意义。
珠海格力电器有限公司是目前世界上最大的集研发、生产、销售和服务于一体的
国有控股家电企业，是中国家电企业当中第一家实现净利润和税收均超过100亿元的
家电制造企业。它有多种家用电器产品，种类有家用和中央空调、各种家用电器、空
气热水器、节能冰箱等。2012年格力总收入达到1003亿元，是中国第一家营业收入
超过100亿元家电上市公司；2015年营业收入总额达到1612亿元，比上年增长13.08%; 格力空调，在中国的空调行业中是一个传奇的中国空调品牌，它周游世界，走遍了160 个国家和地区。从2005年到现在，格力空调的生产和销售连续10年领先于全球空调
行业，用户达全球客户数的5%。格力电气的目标是为消费者提供高科技、高品质的家电服务。迄今为止，已开发了空调20大类、400个系列、超过12700个品种和规格的
产品，以满足消费者不同层次的需要；核心专利申请总量达14000项，包括部分国际
领先技术，由此客观上弥补了中国空调行业和世界空调行业在百年历史上的差距。在
世界经济战场的这种浓烟中，激烈的竞争并不能阻止进步格力电器的步伐。在2008
年-2015年，多次成功申办国际知名空调展览，再次引领中国家电企业在国际舞台上
大放异彩。未来，格力将一如既往地坚持专业化发展战略，创建空调龙头企业，格力
实现百年世界品牌为目标，为社会经济发展贡献力量。
格力电器在制造业无疑是具有统治地位，但可以和格力相媲美的海尔电器同样是
家用电器的龙头，下表是他们两家在2010—2015年营业收入所得。
从以上图表显示可以总结出，2010-2015的五年间，格力电器的营业收入均高于
青岛海尔，并且有逐年呈现大差距的的走势。格力电器的收入每年稳定的增加额近200 亿元，青岛海尔的营业收入每年呈现平稳增长的态势，但是增长速度不及格力电器。3.2格力电器营运资金管理政策分析
3.2.1营运资金筹资政策分析
由会计常识可知，一个企业的资金主要是股东投资和贷款资金。企业的负债又被
划分为流动负债和长期负债。一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债，
其具有到期日短成本低，但是不能偿还的风险较大。因此，如果企业要尽可能规避风险，合理使用流动负债就必须控制企业日常经营中流动负债的规模。企业的融资政策
可以反映在流动负债占总资产的比例上。流动负债相对总资产的比例越小，说明企业
管理层使用的是比较保守的融资政策，相反，流动负债对总资产的比例越大，说明企
业管理层使用的是相对积极的融资政策。下面对格力电器的流动负债规模进行分析，
如表3-2所示。
表3-2数据显示，从2011年到2015年，格力电器的流动负债平均占总资产的
78.77%，流动负债占总资产的比率为98.32%。因此，格力电器的运营资金主要依靠公司的流动负债的支持，公司的运营资本融资政策是采用激进的政策。由资料可知，格
力电器的流动负债于总资产的比例高达95%以上。在2011-2015年间，公司的绝大多数负债是短期负债，非流动性负债接近于零，这能清晰的显示出，格力电器公司采用的是用流动负债支撑运营资金的融资模式。
3.2.2营运资金投资政策分析
企业的流动资产占总资产的比重越大，可以得出公司的净营运资本越多。大量的
资金流有足够的能力维持公司到期支付债务，那么公司所承担的风险也越小。但是，如果一个企业流动资产占较大比重，这将会很大程度上的降低企业的盈利能力。所以在这种情况下，资金没有用到合适的地方，会降低企业在日常生产经营活动中所产生的营业收入扣除营业支出后的余额。最终，流动资产与总资产比重越大，企业在所承受的较小的财务风险的同时，也将导致利润的减少；相反，企业在日常的生产经营活动中面临的财务风险越多，经营活动产生利润就越大。通过计算得出企业的流动资产与总资产的比例，我们可以总结出企业的流动性以及盈利能力。对格力电器的相关数据进行分析，如表3-3所示。
（1）应收账款周转期
从表3-4能看出，格力电器的应收账款周转期是100到130天，均高于行业均值，
说明与行业均值有一些差距。相比较而言，格力电器应收账款的周转速度低于青岛海尔企业，其波动在40-90天左右。这说明这两家公司在应收账款管理效率方面存在很大差距，格力电器应收账款周转率明显低于青岛海尔，这也许和两家公司实施不同的营销策略和收账政策有关系。通过进一步分析，发现2010年到2015年格力电器应收账款占应收款项的比值少于5％，应收票据约占95％。为进一步分析两家企业在对应收账款进行管理时所存在的差距，在将应收票据的数额删除后，本文重新计算了青岛海尔与格力电器应收账款周转期。具体计算结果见3-5。
根据图3-2和表3-5可以看出，2010到2015年，从应收账款周转的表现来说，
格力电器要好于青岛海尔。很大一部分原因是因为格力电器执行现货销售的策略，实
施与当地门面经销合作的营销模式，这使格力电器很容易提升应收账款的回收速度，并且相应地减少不良贷款产生的可能性。格力电器有三种方式来完成付款收款的任务：现金结算，票据结算，赊账结算。通过以上分析，格力电器延缓的回收速度的做法并不是十分奏效，产生的结果是使格力电器在应收账款这一要素整个的周转绩效都与青岛海尔的表现有显着明显差异。这也表明格力电器应该在支付结算方式上有所侧重，增多现货现款结算方式或票据收款期的压缩，以提高应收账款周转业绩。
（2）存货周转期
格力电器和青岛海尔2010-2015年存货周转期如表3-6所示。

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