房地产销售周报:量价齐升,销售持续改善,关注低估值优质房企

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房地产

量价齐升，销售持续改善，关注低估值优质房企

证券研究报告

2020年08月16日

投资评级

行业评级 强于大市(维持评级)

强于大市 上次评级

——

房地产销售周报0816

作者

陈天诚

分析师

行业追踪（2020.8.3-2020.8.9）

一手房：环比下降7.66%，同比上升13.51%，累计同比下降17.88%

本周跟踪36大城市一手房合计成交3.95万套，环比下降7.66%，同比上升13.51%，累计同比下

降17.88%，较前一周增加0.65个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-19.08%、

SAC执业证书编号：S111

**********************

13.88%、-32.46%；同比增速分别为15.13%、23.5%、-5.76%；累计同比增速分别为-17.88%、

行业走势图

-14.53%、-23.67%，较上周分别增加0.8、0.74、0.4个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、

深圳环比增速分别为-8.87%、-9.54%、-22.58%、-46.7%；累计同比分别为-21.22%、-21.16%、

-13.52%、-12.58%，较上周分别变动1.6、0.83、1.33、-1.07个百分点。

二手房：环比下降14.2%，同比上升9.3%，累计同比下降1.76%

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.31万套，环比下降14.2%，同比上升9.3%，累计同比下降

1.76%，较上周增加1.21个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.82%、-6.68%、

5.78%；同比增速分别为14.6%、3.74%、26.91%；累计同比增速分别为14.98%、-12.05%、

-9.54%，较上周分别变动了2.45、0.57、1.68个百分点。

库存：去化周期33周，环比下降11.61%

截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计53.97万套，去化周期33周，环比下降11.61%，

资料来源：贝格数据

其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.98%、-0.21%、3.93%。

35%

29%

23%

17%

11%

5%

-1%

房地产沪深300

2019-012019-052019-09

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2020-08-02

面积 33248 万方，YOY-10.9%，降幅扩大 0.4pct。各房企2020年竣工计划多数较高（万科8%、

保利24%、中海19%、蓝光50%、新城91%、荣盛3%），在房地产开发投资力度逐渐加大的情

况下预计竣工端有望迎来修复。

政策层面，供应端以整顿和规范房地产市场秩序为主，需求端持续刚需购房优惠力度。三亚市委宣传

部发布消息称将开展房地产市场专项整治，主要针对近期房地产市场领域事中、事后监管、信访、投

诉中发现的虚假宣传、未批先售、捆绑销售、中介机构乱收费及购房人提供虚假社保或个税骗取购房

资格规避限购政策等问题；宁波住建局等多部门联合印发《关于开展房地产市场专项整治工作的通知》，

开启为期3个月的房地产市场专项整治工作。同时，在购房需求端，本周政策仍以鼓励刚需为主：深

圳推出了首批稳租金商品房即南山区塘朗城广场172套房源供市民选择，在深圳无房、社保缴交满1

年的市民均可申请租赁。租金方面，这批房源的基准租金标准约为110元/月·平。所有房源租金实

行“一年一调”，每年涨跌幅不超过5%；广州市白云区发布关于印发《广州市白云区落实广州市人

才绿卡行政审核事权实施办法（暂行）》的通知，其中提到，每年在广州市白云区创业或工作超过6

个月的高层次人才，可申请人才绿卡在白云区购房。总体来说目前政策较7月上旬针对性更强、实施

目的更明确、保障刚需。我们认为暂时不会出现大面积的政策收紧，预计未来政策保持中性或更为宽

松。

当前地产股政策环境中性化、7月基本面修复超预期、而仍然处于估值的低位区间：1）三季度销售

有望继续超预期：上半年房企拿地积极、有动力加快周转推货；2）政策预期中性化：少数热点城市

局部调控、大范围政策收紧概率较低，3）流动性环境仍然偏宽松，地产供需双方有望受益，4）地产

板块估值低位。基于此短期重点推荐销售高增长房企：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、阳

光城、招商积余、南山控股、城投控股等；持续建议关注：1）优质地产公司：万科A、保利地产、

金地集团、招商蛇口、金科股份、阳光城、融创中国、世茂、龙湖集团、旭辉控股、中南建设、美的

置业等；2）物业管理龙头：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城

服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。

风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑，开竣工不及预期

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内容目录

1.行业追踪（2020.8.3-2020.8.9） .................................................................................... 3

1.1.36城一手房成交回顾 ................................................................................................................... 3

1.2.11城二手房成交回顾 .................................................................................................................. 6

1.3.14城住宅可售套数回顾 .............................................................................................................. 7

2.重点公司跟踪（公司公告） .................................................................................... 9

3.行业新闻 .................................................................................................................... 10

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1. 行业追踪（2020.7.27-2020.8.2）

1.1. 36城一手房成交回顾

本周跟踪36大城市一手房合计成交3.95万套，环比下降7.66%，同比上升13.51%，累计同比下

降17.88%，较前一周增加0.65个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-19.08%、

13.88%、-32.46%；同比增速分别为15.13%、23.5%、-5.76%；累计同比增速分别为-17.88%、

-14.53%、-23.67%，较上周分别增加0.8、0.74、0.4个百分点。一线城市中，北京、上海、广

州、深圳环比增速分别为-8.87%、-9.54%、-22.58%、-46.7%；累计同比分别为-21.22%、

-21.16%、-13.52%、-12.58%，较上周分别变动1.6、0.83、1.33、-1.07个百分点。

图2：本周一线、二线、三线城市一手房累计同比增速分别-17.88%、图1：本周一线、二线、三线城市一手房环比增速分别-19.08%、

-14.53%、-23.67%； 13.88%、-32.46%；

资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所

图3：16个主要城市一手房本周成交套数环比：

资料来源：Wind、天风证券研究所

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表1： 36城一手房成交明细

前一周环累计同

比增速 比

-2.2% -14.8% 1,000,381 -17.9% 套数 39,522 -7.7% 13.5%

0.3% -9.2% 112,488,585 -14.8% 面积 4,537,577 -6.4% 22.5%

-7.7% -29.9% 170,779 -17.9% 套数 6,217 -19.1% 15.1%

-5.6% -30.9% 17,879,665 -16.1% 面积 666,063 -18.9% 17.8%

-9.7% -7.1% 547,584 -14.5% 23,558 13.9% 23.5% 套数

-9.7% -0.1% 64,768,973 -12.6% 2,779,732 14.5% 26.8% 面积

15.0% -19.8% 282,018 -23.7% 9,747 -32.5% -5.8% 套数

25.5% -12.5% 29,839,947 -18.4% 1,091,782 -31.6% 15.4% 面积

-9.3% -29.9% 77,026 -27.5% 2,913 28.2% -17.4% 套数

-7.9% -25.0% 8,999,719 -26.2% 341,491 26.6% -14.1% 面积

-5.2% -16.3% 31,431 -21.2% 1,325 -8.9% 71.2% 套数

-3.6% -19.0% 3,475,789 -21.0% 148,385 -10.9% 50.0% 面积

-31.5% -38.8% 65,126 -21.2% 2,381 -9.5% 16.2% 套数

-28.8% -39.0% 6,801,400 -18.7% 255,200 -9.4% 20.4% 面积

12.0% -19.8% 44,444 -13.5% 1,906 -22.6% 30.9% 套数

12.0% -19.8% 4,819,220 -11.6% 207,916 -22.2% 36.7% 面积

51.9% -40.3% 29,778 -12.6% 605 -46.7% -46.0% 套数

66.9% -47.5% 2,783,256 -10.1% 54,562 -48.1% -46.8% 面积

-22.7% 258.5% 104,024 3.0% 5,146 99.8% 504.0% 套数

-22.8% 346.8% 12,646,609 7.0% 638,641 105.0% 527.5% 面积

-18.7% -30.7% 42,923 12.8% 1,869 228.5% 119.4% 套数

-17.7% -26.7% 5,287,929 16.5% 219,679 212.8% 115.9% 面积

2.0% -2.2% 47,359 26.6% 2,449 35.8% 88.5% 套数

0.6% 1.4% 5,546,516 26.0% 284,639 36.1% 94.5% 面积

15.3% 10.5% 11,936 -22.8% 526 -6.9% -2.6% 套数

18.2% -5.4% 1,194,021 -25.2% 48,941 -16.5% -10.6% 面积

-3.9% -27.5% 50,754 5.7% 1,872 -13.6% 30.4% 套数

-3.4% -22.8% 6,366,477 4.8% 238,949 -13.0% 33.0% 面积

-9.8% -26.5% 70,568 -38.8% 4,102 -8.9% -11.2% 套数

-8.5% -20.1% 8,036,818 -37.3% 463,276 -9.7% -12.0% 面积

23.8% 21.1% 43,001 -24.8% 2,023 -14.9% 8.9% 套数

23.0% 22.9% 4,660,532 -24.6% 214,595 -18.2% 11.8% 面积

- - 420 -99.3% - 0.0% - 套数

- - 34,502 -99.5% - 0.0% - 面积

-16.7% 13.0% 38,180 -5.0% 977 -40.2% -12.3% 套数

-16.1% 11.2% 4,500,084 -5.6% 121,063 -36.2% -7.7% 面积

- 25.6% 10,197 21.0% 510 - - 套数

- 15.3% 1,140,272 25.0% 57,127 - - 面积

-16.4% -31.9% 72,423 8.8% 2,516 -7.5% 18.8% 套数

-17.6% -23.8% 8,487,161 7.1% 299,964 -6.4% 17.1% 面积

38.8% 3.0% 55,799 9.5% 1,568 -11.7% -9.6% 套数

39.7% 0.0% 6,868,053 10.2% 192,858 -11.8% -7.9% 面积

相对2016

年周均销2020/01/01-2020/08/09 2020/08/03-2020/08/09 环比增速 同比增速

售

合计

一线城市

二线城市

三线城市

四线城市

北京

上海

广州

深圳

成都

杭州

南京

福州

武汉

长春

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套数 616 -63.0% -53.9% 15.7% -57.6% 27,767 -19.0%

无锡

面积 79,800 -61.7% -52.4% 18.7% -52.2% 3,412,818 -19.7%

套数 3,077 -48.8% 9.7% 31.0% -2.3% 110,725 -15.2%

面积 279,416 -39.2% 12.1% 46.5% -7.1% 9,068,626 -15.3%

套数 1,332 -36.4% 51.2% 24.8% -12.1% 29,882 11.9%

东莞

面积 -33.7% 59.6% 16.7% -10.4% 16.2%

套数 432 -22.2% 97.3% 4.5% 30.8% 13,013 21.3%

面积 44,510 -26.9% 88.4% 7.8% 25.7% 1,387,067 19.5%

套数 1,569 -10.8% 60.8% 35.5% 85.9% 44,693 14.5%

温州

面积 186,104 -12.3% 58.6% 31.8% 72.7% 5,346,763 10.6%

套数 645 0.3% 33.5% 2.1% 76.0% 10,698 -30.5%

面积 81,120 7.7% 43.3% 1.8% 86.2% 1,283,698 -29.6%

泰安

套数 449 10.3% 12.3% -0.5% -6.1% 10,602 -20.7%

面积 55,153 11.6% 14.2% -0.4% -0.6% 1,255,003 -18.3%

套数 1,664 19.4% 37.7% -18.2% 29.4% 37,368 -10.1%

赣州

面积 209,971 20.4% 20.5% -18.5% 36.9% 4,700,607 -11.0%

套数 609 -12.9% 29.9% 45.6% -30.7% 12,821 -5.5%

惠州

面积 76,351 -65.6% 32.6% 292.8% -23.3% 1,660,232 3.9%

韶关

套数 273 -24.4% 7.9% 44.4% -39.7% 8,659 15.4%

面积 31,200 -25.2% -14.1% 43.0% -33.1% 1,009,286 8.3%

套数 749 298.4% 29.4% -74.3% 31.1% 11,018 -8.1%

扬州

面积 91,169 331.9% 24.5% -75.5% 40.9% 1,346,278 -9.8%

岳阳

套数 412 -31.8% 46.6% -23.4% 9.8% 11,311 24.2%

面积 49,616 -30.9% 47.5% -23.1% 13.2% 1,366,294 22.0%

江阴

套数 289 -20.2% -14.7% -28.9% -35.6% 12,501 -10.2%

面积 37,388 -12.1% -14.8% -31.5% -36.3% 1,614,953 -10.2%

常州

套数 - - - - - - -

面积 - - - - - - -

套数 182 -30.2% 64.0% 87.6% - -33.5% 2,881

面积 24,810 -29.5% 60.6% 95.9% - -24.0% 387,453

套数 981 -27.4% 126.6% -21.1% -37.9% -25.7% 28,892

镇江

面积 118,339 -28.2% 123.0% -14.0% -38.5% -18.4% 3,311,612

江门

套数 231 17.2% -22.7% -24.8% -26.9% -50.9% 6,707

面积 26,099 14.2% -22.1% -25.5% -26.0% -49.0% 752,869

套数 - -31.0% - - - - 6,998

莆田

面积 - -29.9% - - - - 903,985

连云港

套数 1,402 -1.8% 6.8% 12.8% 2.3% 21.2% 31,548

面积 157,519 0.0% 2.9% 19.6% 4.4% 24.8% 3,643,801

吉林

面积 - - - - - - -

注：1.套数单位套，面积单位平方米。 2.一线城市包括：北京、上海、广州、深圳等4个城市；二线城市包括：成都、杭州、南京、福州、

济南、武汉、长春、南宁、宁波、厦门、青岛、苏州等12个城市；三线城市包括：无锡、佛山、东莞、金华、温州、泉州、泰安、赣州、

惠州、韶关、扬州、岳阳、江阴、常州等14个城市；四线城市包括：泰州、镇江、江门、莆田、连云港、吉林等6个城市。

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1.2. 11城二手房成交回顾

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.31万套，环比下降14.2%，同比上升9.3%，累计同比下

降1.76%，较上周增加1.21个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.82%、-6.68%、

5.78%；同比增速分别为14.6%、3.74%、26.91%；累计同比增速分别为14.98%、-12.05%、

-9.54%，较上周分别变动了2.45、0.57、1.68个百分点。

图4：本周一线、二线、三线城市二手房环比增速分别-25.82%、图5：本周一线、二线、三线城市二手房同比增速分别14.6%、

-6.68%、5.78%； 3.74%、26.91%；

资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所

图6：12个城市二手房本周成交套数环比；

10%

0%

苏州杭州厦门北京南宁南京深圳扬州无锡金华南昌青岛

-10%

-20%

-30%

-40%

-50%

-60%

资料来源：Wind、天风证券研究所

表2： 11城二手房成交明细

前一周环相对2016年

2020/08/03-2020/08/09 环比增速 同比增速 2020/01/01-2020/08/09 累计同比

比增速 周均销售

套数 13,085 -14.2% 9.3% 3.2% -17.2% 337,514 -1.8%

合计

面积 1,213,897 -14.8% 9.8% 3.0% -18.2% 30,877,260 -2.7%

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套数 4,937 -25.8% 14.6% 10.1% -31.0% 147,888 15.0%

一线城市

面积 441,522 -26.8% 17.9% 10.5% -32.1% 12,659,395 10.5%

套数 7,068 -6.7% 3.7% -0.4% -11.6% 169,162 -12.0%

二线城市

面积 665,449 -7.0% 2.5% 0.0% -13.1% 15,727,674 -12.9%

套数 1,080 5.8% 26.9% -9.0% 64.8% 20,464 -9.5%

三线城市

面积 106,926 1.0% 30.7% -13.3% 57.3% 2,490,192 12.4%

套数 3,326 -1.9% 25.0% -16.0% -35.2% 86,509 2.3%

北京

面积 300,885 -3.7% 26.4% -14.2% -36.3% 7,402,764 -3.4%

套数 1,611 -50.7% -2.2% 62.4% -20.5% 61,379 39.3%

深圳

面积 140,636 -51.6% 3.1% 60.1% -20.8% 5,256,630 38.6%

套数 1,059 29.0% -46.9% 0.0% -30.2% 31,582 -56.8%

成都

面积 104,189 31.2% -45.9% 0.0% -26.3% 3,070,013 -54.7%

套数 1,473 -7.6% 42.0% 8.8% -21.2% 35,569 3.1%

杭州

面积 140,282 -6.3% 45.3% 6.2% -23.3% 3,317,874 6.6%

套数 844 0.6% FALSE 4.6% -14.2% 19,664 -24.2%

厦门

面积 83,554 -0.7% 51.5% 2.9% -15.2% 1,946,131 -23.0%

套数 2,763 -9.0% 33.5% -1.7% -6.1% 63,882 36.0%

南京

面积 246,411 -9.6% 35.9% -1.2% -5.1% 5,585,141 40.8%

套数 - 16,550 -11.0% - - - -

南宁

面积 - 1,498,265 -14.7% - - - -

套数 1,265 33,497 -49.5% -8.9% -42.1% -4.9% -22.4%

苏州

面积 128,751 3,380,262 -49.5% -9.4% -43.7% -3.2% -24.0%

套数 306 9,463 -7.9% 1.7% 28.6% 9.9% 42.8%

扬州

面积 26,618 920,135 -5.6% 1.3% 21.0% 3.7% 36.2%

套数 560 11,001 23.3% 5.3% 66.2% -14.6% 128.5%

金华

面积 59,081 1,570,057 75.4% 0.0% 92.1% -19.2% 107.9%

套数 214 - - 13.8% -22.5% -16.4% 9.2%

江门

面积 21,227 3.7% -26.9% -13.3% 6.0% - -

注：1.套数单位套，面积单位平方米。 2.一线城市包括：北京、深圳2个城市；二线城市包括：成都、杭州、厦门、南京、南宁、苏州6个城市；

三线城市包括： 扬州、金华、江门3个城市。

资料来源：Wind、天风证券研究所

1.3. 14城住宅可售套数回顾

截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计53.97万套，去化周期33周，环比下降11.61%，

其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.98%、-0.21%、3.93%。

图7图8一线4城可售20.4万套，去化周期34.1周

： ：

全国14城可售54万套，去化周期33周

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（左轴为可售套数，单位套；右轴为去化周期，单位周） （左轴为可售套数，单位套；右轴为去化周期，单位周）

资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所

图9：二线6城城可售30.1万套，去化周期38.2周图10：三线4城3.5万套，去化周期13.9周

（左轴为可售套数，单位套；右轴为去化周期，单位周） （左轴为可售套数，单位套；右轴为去化周期，单位周）

资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所

表3：14城住宅可售套数回顾

2020/08/03-2020/08/09 环比增速 前六月周去化周期

前六月周前一周去

均销售 化周期

上周对应

均销售

合计 套数 539,688 -11.6% 16,373 15,806 33.0 38.6

一线城市 套数 203,930 -26.0% 5,985 5,803 34.1 47.5

二线城市 套数 300,564 -0.2% 7,864 7,578 38.2 39.7

三线城市 套数 35,194 3.9% 2,524 2,425 13.9 14.0

北京 套数 94,345 0.0% 1045.28 1021.16 90.3 92.4

上海 套数 53,082 0.3% 2280.08 2200.56 23.3 24.1

广州 套数 71,671 1.8% 1638.60 1569.80 43.7 44.8

深圳 套数 56,503 -2.3% 1020.68 1011.72 55.4 57.2

杭州 套数 27,158 0.1% 1535.12 1460.36 17.7 18.6

南京 套数 46,106 2.0% 1692.92 1612.80 27.2 28.0

福州 套数 70,220 -0.7% 407.08 400.44 172.5 176.6

济南 套数 108,750 -0.6% 1839.60 1772.40 59.1 61.7

厦门 套数 1,097 7.2% 661.20 661.20 - -

苏州 套数 48,329 -0.7% 384.08 372.88 2.9 2.7

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泉州 套数 146,980 -0.2% 456.96 433.52 - -

温州 套数 89,787 0.6% 0.00 0.00 - -

莆田 套数 20,444 0.0% 117.00 117.00 174.7 174.7

江阴 套数 14,750 9.9% 0.00 0.00 - -

注：1.套数单位套，面积单位万平方米。 2.一线城市包括：北京、上海、广州、深圳4个城市；二线城市包括：杭州、

南京、福州、济南、厦门、苏州6个城市；三线城市包括：泉州、溫州、莆田、江阴4个城市。

资料来源：Wind、天风证券研究所

2. 重点公司跟踪（公司公告）

【龙光集团】公司发布7月经营情况。七月归属本公司股东权益的合约销售额约为人民币110.8亿

元，同比增长20.15%，归属本公司股东权益的合约销售面积约690,000平方米，合约销售单价约为

人民币15,680元。7月累计归属本公司股东权益的合约销售额约为人民币574.3亿元，同比上涨

13.52%，归属本公司股东权益的合约销售面积约3,734,000平方米；

【绿地控股】公司发布2020年7月新增房地产项目情况简报，2020年7月，公司新增房地产项目

8个，分别分布在贵阳、苏州、青岛、廊坊、武汉、无锡、太原、长沙；

【龙湖集团】公司通过附属公司间接发行2020年第二期公司债券，2020年第二期公司债券规模及

票面利率分别为：(i)五年期债券发行规模为人民币20亿元，票面利率为3.78%，附第三年末发行人

有权调整票面利率及投资者有权回售债券，以及(ii)七年期债券发行规模为人民币10亿元，票面利率

为4.3%，附第五年末发行人有权调整票面利率及投资者有权回售债券；

【金融街】公司发布2020年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)票面利率公告。该债券发行

规模为不超过20亿元（含20亿元）。本期债券为5年期固定利率债券，附第3年末投资者回售选

择权和发行人调整票面利率选择权。根据询价结果，经发行人及主承销商审慎判断，最终确定本期

债券票面利率为3.60%。

【新城悦服务】发布公司半年报集团的收入为约人民币1,221.6百万元，较2019年同期约人民币856.3

百万元增加约42.7%。本集团的期内利润为约人民币205.5百万元，较2019年同期约人民币124.1

百万元增长约65.6%；公司权益股东应占利润为约人民币188.9百万元，较2019年同期的约人民币

117.2百万元相比增长约61.1%。截至2020年6月30日，本集团的物业管理服务收入为约人民币529.8

百万元，占2020年上半年收入的约43.3%，较2019年同期约人民币397.5百万元增长约33.3%；开

发商增值服务收入达到约人民币298.3百万元，占2020年上半年收入的约24.4%，较2019年同期约

人民币274.2百万元增长约8.8%；社区增值服务收入在期内录得较快增速，期内收入达到约人民币

185.1百万元，占2020年上半年收入的约15.2%，较2019年同期约人民币95.0百万元增长约94.7%；

智慧园区服务收入同样快速增长，期内收入为约人民币208.4百万元，占2020年上半年收入的约

17.1%，较2019年同期约人民币89.5百万元增长约133.0%。

【绿景控股】实现营业收入791.99万元，比上年同期增长3.18%；实现营业利润-507.78万元，实现

归属于母公司所有者净利润-202.35万元。本报告期亏损的主要原因是营业收入较少。公司房地产存

货中的住宅已经基本销售完毕，仅剩余车位及少量商铺，公司目前无土地储备，亦无正在开发及待

开房地产项目。报告期内，房地产业务的工作重点是清理库存，但销售情况欠佳。

【南山控股】2019年度股东大会审议通过的2019年度权益分派方案为：以2019年12月31日总股

本2,707,782,513股为基数，向全体股东每10股派现金股利0.58元（含税），共计派发现金股利

157,051,385.75元。

【荣盛发展】实现营业收入261.54亿元，同比增长7.36%；营业利润44.57亿元，同比增长12.79%。

截至2020年6月30日，公司总资产2,605.11亿元，较期初增长2.21％；归属于上市公司股东的所

有者权益411.88亿元，较期初增长0.23％。签订商品房销售合同面积434.22万平方米，同比增长

2.73%；合同金额482.25亿元，同比增长3.54%，完成年度签约计划的39.86%。结转项目面积212.15

万平方米，同比增长5.97%；结算收入226.39亿元，同比增长4.68%。先后在京津冀、长三角、中西

部区域的22个城市获得土地45宗，规划建筑面积467.43万平方米。截至报告期末，公司土地储备

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建筑面积4,036万平方米。报告期，公司实现销售回款305.91亿元，新增融资额329.82亿元。良好

的销售回款和融资，使得公司的现金流状况极大改善。截止2020年6月30日，公司资产负债率82.74%，

较上年同期下降1.64个百分点。

【奥园健康】公司发布2020年中期业绩公告。截止2020年6月30日，营业收入546.9百万元，同

比增长39.5%；毛利润219.5万元，同比增长41.5%，毛利率约40.1%；净利润约111.7百万元，同比

增长24.0%，净利润约20.4%；每股基本盈利约15.29分，同比上升8.7%。

【泰禾集团】公司发布2020年半年度报告。本报告期内营业收入2462.92百万元，同比减少83.02%；

归属于上市公司股东的净利润-1581.59百万元，同比减少201.33%；基本每股收益-0.6355元，同比

减少201.34%；总资产225515.79百万元，同比增加0.54%。报告期内公司房地产业务营业收入19.53

亿元，结转面积36,851.48平方米，其中住宅地产实现销售收入18.06亿元，结转面积28,930.60平

方米；商业地产实现销售收入1.47亿元，结转面积7,920.88平方米。

3. 行业新闻

国家统计局近日发布2020年7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。

数据显示，7月有59城新建商品住宅价格环比上涨，相比6月份的61个有所减少。新房价格上涨

城市中，银川房价环比与同比涨幅均为全国第一，环比上涨2%，同比上涨17.6%，且银川已经连续

三个月房价涨幅全国第一。北京、上海、广州和深圳新房价格环比分别上涨0.3%、0.4%、0.8%和0.6%；

二手房价环比涨幅居首的是广州，环比上涨1.6%。上海与深圳分别上涨0.5%、1.2%。

国家统计局发布2020年1-7月份全国房地产开发投资和销售情况

1-7月份全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点。其

中住宅投资55682亿元，增长4.1%，增速提高1.5个百分点。此外，1-7月份房地产开发企业房屋施

工面积818280万平方米，同比增长3.0%，增速比1-6月份提高0.4个百分点。其中，住宅施工面积

576909万平方米，增长4.1%。

中国人民银行公布最新金融统计数据

7月人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元，低于61.81万亿元；7月社会融资规模增量为

1.69万亿元，比上年同期多4068亿元，但低于6月的3.43万亿元。7月末，广义货币（M2）同比

增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。

北京市政府出台《关于落实户有所居加强农村宅基地及房屋建设管理的指导意见》

《意见》共包括22条内容，其中提到，村民一户只能拥有一处宅基地，严禁城镇居民到农村购买宅

基地和宅基地上房屋，严禁社会资本利用宅基地建设别墅大院和私人会馆，严禁借租赁、盘活利用

之名违法违规圈占、买卖或变相买卖宅基地等。

资料来源：Wind、观点地产网、新华网、各政府官网

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表4：重点公司盈利预测表 (股价日期：2020年8月16日)

EPS(元)PE股价目标价最新评级日期

股票代码股票名称评级

2018A2019A2020E2021E2022E2018A2019A2020E2021E2022E（元/HKD）（元/HKD）最新评级日期

万科A买入2020/7/3

保利地产买入2020/6/5

融创中国买入2020/3/28

阳光城买入2020/6/9

中南建设买入2020/7/4

金地集团买入2020/7/3

招商蛇口买入2020/6/1

新城控股买入2020/6/5

荣盛发展买入2020/4/8

金科股份买入2020/4/15

华夏幸福买入2019/10/19

招商积余买入2020/4/14

光大嘉宝买入2020/4/29

大悦城买入2020/4/1

碧桂园服务买入2020/3/22

绿城服务买入2020/4/2

雅生活服务买入2020/3/24

中海物业买入2020/3/22

2020一致预期2020一致预期净

净利润（亿元）利润增速（%）

3.03.44.14.85.68.57.46.85.85.027.7-453.816.7

1.62.33.03.64.39.76.55.84.73.917.0-328.917.7

3.85.97.79.110.810.06.44.74.03.436.7-310.219.2

0.71.01.31.82.19.06.85.54.13.57.3-54.134.6

0.61.11.92.42.713.57.15.54.23.710.2-70.970.2

1.82.22.63.13.57.35.95.95.14.415.7-118.918.0

1.92.02.32.73.08.98.57.46.55.817.3-185.715.8

4.75.67.29.011.16.65.54.93.93.235.1-158.925.5

1.72.12.43.03.64.63.93.52.92.48.5-113.424.4

0.71.11.31.61.911.47.88.06.65.410.3-71.425.8

3.84.87.19.1-6.55.92.51.9-17.6-180.923.8

0.80.30.60.71.031.393.761.445.634.833.8-6.2117.9

0.60.30.30.40.67.013.712.99.97.64.3-5.215.9

0.30.60.70.81.016.69.78.36.85.75.7-29.222.8

0.40.60.91.3-29.538.256.439.5-50.2-22.635.3

0.20.20.20.30.430.244.544.232.825.410.2-6.332.1

0.60.91.21.62.015.526.135.427.622.144.0-17.139.3

0.10.20.20.3-18.729.932.624.4-7.8-6.929.2

资料来源：Wind、天风证券研究所

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本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的

所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中

的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明

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买入

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