2024年8月7日发(作者：生活家居)
智能马桶公司
成本费用分析控制
目录
第一章 项目背景分析 ...................................................................................... 3
一、 人口老龄化加速扩大智能马桶需求 ............................................................. 3
二、 传统卫浴品牌也已完成了智能化转型 ......................................................... 4
三、 价比更高且智能化持续升级 ........................................................................ 4
四、 精装市场推动智能马桶需求高增 ................................................................. 5
五、 国内智能马桶产业宏观环境政策已经日趋完善 ......................................... 6
第二章 成本费用分析控制 ............................................................................... 7
一、 企业财务管理体制的设计原则..................................................................... 7
二、 企业财务管理体制的一般模式................................................................... 10
三、 财务管理的内容 .......................................................................................... 13
四、 计划与预算 .................................................................................................. 15
五、 成本费用分析 .............................................................................................. 17
六、 成本费用控制 .............................................................................................. 18
第三章 公司简介 ............................................................................................ 21
一、 基本信息 ...................................................................................................... 21
二、 公司简介 ...................................................................................................... 21
三、 公司主要财务数据 ...................................................................................... 22
第四章 ............................................................................................................ 24
一、 投资估算的编制说明 .................................................................................. 24
二、 建设投资估算 .............................................................................................. 24
三、 建设期利息 .................................................................................................. 26
四、 流动资金 ...................................................................................................... 27
五、 项目总投资 .................................................................................................. 29
六、 资金筹措与投资计划 .................................................................................. 30
第五章 ............................................................................................................ 32
一、 基本假设及基础参数选取 .......................................................................... 32
二、 经济评价财务测算 ...................................................................................... 32
三、 项目盈利能力分析 ...................................................................................... 36
四、 财务生存能力分析 ...................................................................................... 39
五、 偿债能力分析 .............................................................................................. 39
六、 经济评价结论 .............................................................................................. 41
第一章 项目背景分析
保持经济社会平稳较快发展，提高发展质量和效益，发展平衡性、
包容性和可持续性不断增强，确保如期全面建成小康社会。到2017年，
全区地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年同口径翻一番；到
2020年，全区地区生产总值迈上新台阶，城乡居民人均收入同步提升。
——产业支撑更加有力。“三大新兴产业”实现快速发展，传统
产业进一步提质增效，初步构建起支撑区域发展的产业新体系。
——城市品质更加优良。进一步突出以人为本，城市综合功能进
一步完善，环境质量不断提升，社会民生持续改善。
——人民生活更加美好。就业、教育、文化、卫生、体育、社保、
住房等公共服务体系更加健全，初步实现城乡基本公共服务均等化，
人民群众生活质量、健康水平和文明素质不断提高，参与感、获得感、
幸福感显著增强。
一、人口老龄化加速扩大智能马桶需求
智能马桶的出现极大的改善了老年人的卫生问题，人口老龄化扩
大智能马桶需求。银发群体也是推动市场增长的潜在机会。当前，我
国人口老龄化问题严峻，据第七次全国人口普查数据显示，我国60岁
及以上人口占总人口的比重达18.70%，其中65岁及以上人口占比达
13.5%，智能马桶对老年人而言，更省事便捷的操作方式和更智能健康
的产品功能，可以给他们带来更舒适的如厕体验，能释放智能马桶更
多的需求空间。
二、传统卫浴品牌也已完成了智能化转型
据奥维云网数据，智能马桶一体机线上销量排行榜中，箭牌、九
牧、恒洁、希箭等优秀国产品牌占据了前四位，然而前几年这些榜单
还一度被松下、科勒、TOTO等外国品牌霸榜，国货品牌仅短短的几年
内就打了一场漂亮的“翻身仗”，使智能马桶/盖市场发生了翻天覆地
的变化。在国标制定行业底层基础和用户更高需求下，智能马桶/盖生
产商将重心转向技术突破和产品需求设计，恒洁、海尔、卫玺、九牧
等具有高端科研水平和完善产业链的企业也大力发展并引领行业更高
标准。据《智能马桶行业趋势洞察白皮书》显示，智能马桶市场以九
牧、恒洁、箭牌为代表的高端卫浴品牌，在防守中保持高速增长；大
白、法恩莎、杉本博司等国内外新锐品牌，则以黑马之姿杀入市场，
为这块开拓地带来更多变数。
三、价比更高且智能化持续升级
随着生产规模和科技门槛的提高，国内智能马桶市场逐渐从导入
期过渡至成长期，未来随着智能马桶市场空间打开，国内各企业加大
研发投入，技术工艺和制造水平差距将不断缩小，马桶市场发展逐渐
成熟，市场价格会越来越趋于稳定，并以中高端产品为主。参考奥维
云网统计数据，2021年Q1智能马桶一体机线上销额TOP10的机型中国
产品牌占据了7个席位，一体机均价来看，国产品牌的均价普遍低于
国外品牌，性价比优势显著。
“本土化”特征明显，供给侧不断提升产品性能对使用环境的适
应能力。国产智能马桶标准相较于国外产品，更符合国人习惯，符合
国家电器使用标准，不存在电路差异化、水质差异、售后差异等问题，
适用性更高。
四、精装市场推动智能马桶需求高增
年轻人多重视卫生间升级，且通过购买智能马桶改善生活的比例
最大。随着消费不断升级，品质家居逐渐成人们家装首选，卫浴空间
智能化升级已经成为市场新需求，尤其是智能马桶，俨然已成为智能
卫浴的主要入口。2021年精装修市场智能马桶配套项目个数843个，
同比上升39.8%；配套规模72.7万套，较2020年增长35.8%，配置率
达25.4%，上升8.9个百分点。此外，2021年精装修智能马桶市场
TOP5品牌的市场份额合计为69.8%，同比下降3.1%，与去年同期相比，
维宝、摩恩进入了TOP排名。
智能马桶拥有管路定时换水、喷嘴流水自洁、喷嘴紫外线杀菌、
电解质除菌水、泡沫隔臭、防溅等强化杀菌、抑菌功能，在疫情下深
受消费者推崇。据奥维云网数据，20年Q1受疫情影响，安装服务受限，
智能马桶/盖的销量增速同比有所下滑，2020年Q2开始复苏明显，
2020年4月智能马桶一体机/盖的同比增长率分别为52%和61%，下半
年市场复苏明显，智能马桶需求旺盛。
五、国内智能马桶产业宏观环境政策已经日趋完善
近年来相继出台多项与智能马桶盖紧密相关的政策文件，同时中
央网信办发布了关于智能马桶盖管理的文件，在智能马桶盖行业发挥
了重要的影响，针对智能马桶盖业务形态，明确了互联网资源贯穿辅
助服务业务的概念，相关市场管理政策也相继配套出台；工信部于
2019年发布《智能马桶盖发展三年行动计划（2019-2021）》提出我国
关于智能马桶盖发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和
保障措施。此外，《中国制造2025》的核心就是实现制造业智能升级，
在此战略实施背景下传统的卫浴制造产业面临新一轮的转型升级，而
智能卫浴产业为传统产业带来了升级和活力。智能马桶不仅有座圈加
热、暖风干燥、杀菌等多项功能，部分产品还有MP3播放功能，极大
地释放了消费者的需求。
第二章 成本费用分析控制
一、企业财务管理体制的设计原则
一个企业如何选择适应自身需要的财务管理体制，如何在不同的
发展阶段更新财务管理模式，在企业管理中占据重要地位。从企业的
角度出发，其财务管理体制的设定或变更应当遵循如下四项原则。
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则
现代企业制度是一种产权制度，它是以产权为依托，对各种经济
主体在产权关系中的权利、责任、义务进行合理有效的组织、调节的
制度安排，它具有“产权清晰、责任明确、政企分开、管理科学”的
特征。
企业内部相互间关系的处理应以产权制度安排为基本依据。企业
作为各所属单位的股东，根据产权关系享有作为终极股东的基本权利，
特别是对所属单位的收益权、管理者的选择权、重大事项的决策权等，
但是，企业各所属单位往往不是企业的分支机构或分公司，其经营权
是其行使民事责任的基本保障，它以自己的经营与资产对其盈亏负责。
企业与各所属单位之间的产权关系确认了两个不同主体的存在，
这是现代企业制度特别是现代企业产权制度的根本要求。在西方，在
处理母子公司关系时，法律明确要求保护子公司权益，其制度安排大
致如下：①确定与规定董事的诚信义务与法律责任，实现对子公司的
保护；②保护子公司不受母公司不利指示的损害，从而保护子公司权
益；③规定子公司有权向母公司起诉，从而保护自身利益与权利。
按照现代企业制度的要求，企业财务管理体制必须以产权管理为
核心，以财务管理为主线，以财务制度为依据，体现现代企业制度特
别是现代企业产权制度管理的思想。
（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权
三者分立原则
现代企业要做到管理科学，必须首先要求从决策与管理程序上做
到科学、民主，因此，决策权、执行权与监督权三权分立的制度必不
可少。这一管理原则的作用就在于加强决策的科学性与民主性，强化
决策执行的刚性和可考核性，强化监督的独立性和公正性，从而形成
良性循环。
（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则
现代企业制度要求管理是一种综合管理、战略管理，因此，企业
财务管理不是也不可能是企业总部财务部门的财务管理，当然也不是
各所属单位财务部门的财务管理，它是一种战略管理。这种管理要求：
①从企业整体角度对企业的财务战略进行定位；②对企业的财务管理
行为进行统一规范，做到高层的决策结果能被低层战略经营单位完全
执行；③以制度管理代替个人的行为管理，从而保证企业管理的连续
性；④以现代企业财务分层管理思想指导具体的管理实践（股东大会、
董事会、经理人员、财务经理及财务部门各自的管理内容与管理体
系）。
（四）与企业组织体制相对应的原则
企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织三种形式。
U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业，实行管理层级的集中控
制。H型组织实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分
公司则是相对独立的利润中心。由于在竞争日益激烈的市场环境中不
能显示其长期效益和整体活力，因此在20世纪70年代后它在大型企
业的主导地位逐渐被M型结构所代替。M型结构由三个相互关联的层次
组成。第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最
高决策层。它既不同于U型结构那样直接从事各所属单位的日常管理，
又不同于H型结构那样基本上是一个空壳。沱的主要职能是战略规划
和关系协调。第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。其中计
划部是公司战略研究和执行部门，它应向企业总部提供经营战略的选
择和相应配套政策的方案，指导各所属单位根据企业的整体战略制定
中长期规划和年度的业务计划。M型结构的财务是中央控制的，负责整
个企业的资金筹措、运作和税务安排。第三个层次是围绕企业的主导
或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，每个所属单位又是
一个U型结构。可见，M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较
强的战略研究、实施功能和内部关系协调能力。它是目前国际上大的
企业管理体制的主流形式。M型的具体形式有事业部制、矩阵制、多维
结构等。
M型组织中，在业务经营管理下放权限的同时，更加强化财务部门
的职能作用。事实上，西方多数控股型公司，在总部不对其子公司的
经营过分干预的情况下，其财务部门的职能更为重要，它起到指挥资
本运营的作用。有资料表明，英国的控股型公司，财务部门的人数占
到管理总部人员的60% ～70% ；而且主管财务的副总裁在公司中起着
核心作用。他一方面是母子公司的“外交部长”，行使对外处理财务
事务的职能；另一方面，又是各子公司的财务主管，各子公司的财务
主管是“外交部长”的派出人员，充当“外交部长”的当地代言人角
色。
二、企业财务管理体制的一般模式
企业财务管理体制概括地说，可分为三种类型。
（一）集权型财务管理体制
集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策
都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不
但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行
过程。
集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，
各所属单位执行企业总部的各项指令。它的优点在于：企业内部的各
项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理
的优势，利用企业的人才、智力、信息资源，努力降低资金成本和风
险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。采用集权型财务
管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调
拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。它的缺点是：
集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因
为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
（二）分权型财务管理体制
分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到
各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。
分权型财务管理体制下企业内部的管理权限分散于各所属单位，
各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。它的优点是：
由于各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身
在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时做出有效决策，
因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管
理人员和财务人员的成长。它的缺点是：各所属单位大都从本单位利
益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金
管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。
（三）集权与分权相结合型财务管理体制
集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权，
企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各
所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。
集权与分权相结合型财务管理体制意在以企业发展战略和经营目
标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位
自主经营权。其主要特点是：
（1）在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权
限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以
补充。
（2）在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理。
（3）在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。各所属
单位围绕企业发展战略和经营目标，在遵守企业统一制度的前提下，
可自主制定生产经营的各项决策。为避免配合失误，明确责任，凡需
要由企业总部决定的事项，在规定时间内，企业总部应明确答复；否
则，各所属单位有权自行处置。
正因为具有以上特点，因此集权与分权相结合型的财务管理体制，
吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了二者各自的
缺点，从而具有较大的优越性。
三、财务管理的内容
企业的生产经营活动复杂多变，使得企业财务管理包括多方面的
内容，财务管理的内容主要有三个方面：筹资管理、投资管理、营运
资金管理和分配管理。
（一）筹资管理
任何公司想要从事生产经营活动，都必须首先筹集到其经营规模
所需要的一定数量的资金。公司所筹集到的资金既要能够满足正常经
营和特定投资计划的需求，也要能满足归还各项到期债务和支付利息
及股利方面的要求。筹集所需要的资金是公司能够进行生产经营的前
提。
筹资管理就是要解决如何筹集所需资金的过程，包括向谁筹资、
什么时间以及筹集多少资金等问题。不同的筹资渠道和筹资方式由于
不同的筹资成本，资金使用的时间、条件也不尽相同，给公司带来的
风险大小也就不同。筹资管理的目标就是正确权衡成本与风险之间的
关系，采用最适当的筹资方式来筹集资金，使风险适度的情况下，资
金成本最低。
（二）投资管理
筹资的目的是为了投资，财务管理所追求的目标是将各种资金有
效组合起来，获取最大的投资收益。财务管理的根本任务就是依据公
司的具体经营目标和管理要求，合理配置各类资产，并对有关投资事
项做深入分析，加强资金管理和成本控制，不断加快资金的周转速度，
提高投资管理水平和盈利能力。
按时间长短划分，投资决策可分为短期投资和长期投资。短期投
资主要是对现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产的投资，
具有较强的流动性，可以提高变现能力和偿债能力，减少财务风险，
但同时伴随着的是较差的盈利能力。公司需要对风险和收益进行权衡
比较，决定投资对象。长期投资主要是对固定资产和长期有价证券的
投资，其投资收益较高，但是流动性差，风险大。因此，在进行长期
投资决策时，要仔细进行风险因素分析，将风险控制在合理的范围内。
（三）分配管理
公司通过生产经营和对外投资等都能获得利润，对利润应按照规
定的程序进行分配。财务管理应该努力挖掘各项潜力，合理有效地使
用人力、物力和财力，增加公司盈利，提高公司价值。同时，财务管
理也要根据公司的具体经营状况和未来发展的要求，制定合理的分配
政策，正确处理好各项财务关系，确定有效的税收方针，定期考核总
体及各部门的经营业绩，进行全面财务分析，为未来更加稳定和长期
的发展提供保障和指明方向。
在进行财务分配时，既要考虑股东的近期利益，也要考虑股东的
远期利益和公司的长远发展。过高的股利支付率会影响再投资能力，
不利于长远发展，会损害股东的长期利益从而导致股价下降；过低的
股利支付率则可能引起现有股东出现不满情绪，纷纷抛售股票导致股
价下跌。财务分配决策的确定要受到多种因素的影响，如税法对股利
收入和出售股票的资本利得收入的不同处理、资金来源与成本、未来
的投资机会、销售收入的稳定性、公司对流动性的偏好、股东对当期
收入和未来收入的相对偏好等。公司应该根据实际情况全面考虑各种
因素的影响，合理做出财务分配的决策，实现公司价值最大化的财务
目标。
四、计划与预算
（一）财务预测
财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条
件，对企业未来的财务活动做出较为具体的预计和测算的过程。财务
预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；
可以预测财务收支的发展变化情况，以确定经营目标；可以测算各项
定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务。
财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。定性预测法，
主要是利用直观材料，依靠个人的主观判断和综合分析能力，对事物
未来的状况和趋势做出预测的一种方法；定量预测法，主要是根据变
量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测的方法。
（二）财务计划
财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，
对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财
务计划主要通过指标和表格，以货币形式反映在一定的计划期内企业
生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及
其分配的情况。
确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额
法等。
（三）财务预算
财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算
期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化，是财务计划的分
解和落实。
财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基
预算、定期预算和滚动预算等。
五、成本费用分析
成本费用分析是指一定期间结束后，将成本费用的本期实际数与
计划数（预算数）、上期数以及行业水平比较，揭示成本、费用的计
划（预算）完成情况、变动趋势和行业差异，并结合因素分析进一步
揭示差异的形成因素以及各因素对差异的影响程度，以期为本期效绩
评价和下一期间的成本费用计划提供依据的管理行为。
重点要把握好以下三点：
（一）成本费用分析的内容
（1）销售成本分析包括：
总成本分析具体包括商品产品总成本计划完成情况分析、影响商
品产品总成本升降因素的分析以及可比产品成本分析等。
单位产品成本分析具体包括单位成本计划完成情况分析，产品单
位成本项目分析以及技术经济指标对单位成本影响分析等。
（2）营业费用分析则可分为购销费用分析和管理费用分析两个方
面，其中每一个方面又可具体按费用项目或费用要素进行分析。
（二）成本、费用分析的程序
成本、费用分析的程序是：
（1）确定目标，明确要求；
（2）搜集信息，掌握情况；
（3）揭露矛盾，分析原因；
（4）综合评价，解决矛盾
（三）成本费用分析的方法
比较分析法是将成本、费用的本期实际数与计划数（预算数）、
上期数（历史最好水平）及其他企业数比较，据以揭露差异，鉴别优
劣的分析方法。
比率分析法是利用两个经济指标的相关性，通过计算比率，据以
考察和评价企业成本、费用管理绩效的分析方法，其具体又可分为相
关比率分析法、结构比率分析法和趋势比率分析法等。
因素分析法是比较分析法的深化，即它是在指标比较确定差异的
基础上，找出致使差异产生的具体因素，并计算各因素变动对差异影
响程度的一种分析方法，其具体方法又有连环替代法、差额分析法等。
六、成本费用控制
成本费用控制就是运用科学的方法对企业生产经营过程中实际所
发生的各种费用进行严格的审查和限制，以降低企业成本费用的一项
管理工作。
（一）成本与费用控制的前提条件
（1）必须要有成本与费用计划资料。
（2）必须要在计划执行过程中进行。
（3）必须要以成本与费用分析为基础。
（二）成本费用控制的内容
企业成本费用控制可按不同标准予以划分，如按成本费用的形成
过程划分，营业成本控制包括设计成本控制、采购成本控制、生产成
本控制、销售成本控制和售后服务成本控制等；按营业成本的组成要
素划分，营业成本控制包括材料成本控制、工资成本控制、制造费用
控制以及废品损失控制等。营业费用控制则包括购销费用控制和管理
费用控制两个方面。
（三）成本费用的控制程序
成本、费用控制的基本程序也包括制定标准、执行标准和检查考
评等三个步骤。
以上三个步骤相互联系，循环往复，构成成本控制循环。每一次
循环，成本控制标准都应有所改变，成本控制手段也更加科学。
（四）成本费用的控制方法
成本、费用控制的方法多种多样，并可按不同标准予以分类。从
成本控制依据的标准看，有目标成本控制法、标准成本控制法、定额
成本控制法、责任成本控制法等。目标成本控制法是以目标成本作为
成本控制的依据，定额成本控制法是以定额成本作为控制成本的依据，
责任成本控制法是以责任成本作为控制成本的依据。
从成本、费用控制的技术方法来看，有对比法、差异因素分析控
制法、量本利分析控制法、回归分析控制法、ABC分析控制法、功能成
本分析控制法等。
成本、费用控制方法主要根据成本控制的不同对象、不同要求和
不同目的来选择，为此，除上述方法外，还可采用预算（固定预算、
弹性预算）控制法、绝对成本控制法、相对成本控制法，限额领料控
制法，以及采用预算、流通券、内部支票、本票等形式控制费用和实
行成本归口分级管理等方法。为了保证成本、费用控制的有效性，还
应把定量分析和定性分析结合起来，并注意各种方法的选择运用和结
合运用。
第三章 公司简介
一、基本信息
1、公司名称：xxx集团有限公司
2、法定代表人：彭xx
3、注册资本：820万元
4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx
5、登记机关：xxx市场监督管理局
6、成立日期：2012-11-11
7、营业期限：2012-11-11至无固定期限
8、注册地址：xx市xx区xx
二、公司简介
当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济
深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业
外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经
济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长
方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力
从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑
战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，
公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高
位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，
新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、
万众创新”、《中国制造2025》、“互联网+”、“一带一路”等重大
战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将
把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发
展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路
径，赢得发展主动权，实现发展新突破。
公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资
源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任
意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精
神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。
三、公司主要财务数据
表格题目公司合并资产负债表主要数据
项目
资产总额
负债总额
股东权益合计
2020年12月
3508.81
1762.23
1746.58
2019年12月
2807.05
1409.78
1397.26
2018年12月
2631.61
1321.67
1309.93
表格题目公司合并利润表主要数据
项目
营业收入
营业利润
利润总额
净利润
归属于母公司所有
2045.63
者的净利润
2020年度
15560.86
3286.30
2727.50
2045.63
2019年度
12448.69
2629.04
2182.00
1595.59
1595.59
2018年度
11670.65
2464.73
2045.63
1472.85
1472.85
第四章
一、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资
金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；
项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程
中费用与效益计算范围相一致性的原则。
二、建设投资估算
本期项目建设投资8081.12万元，包括：工程费用、工程建设其
他费用和预备费三个部分。
（一）工程费用
工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建
设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期
工作费用，合计7009.71万元。
1、建筑工程费估算
根据估算，本期项目建筑工程费为3056.03万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程
设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办
法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行
估算。本期项目设备购置费为3758.05万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为195.63万元。
（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为878.07万元。
（三）预备费
本期项目预备费为193.34万元。
表格题目建设投资估算表
单位：万元
序号
1
1.1
1.2
1.3
2
2.1
3
3.1
3.2
4
项目
工程费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他费用
土地出让金
预备费
基本预备费
涨价预备费
投资合计
建筑工程
3056.03
3056.03
设备购置
3758.05
安装工程
195.63
其他费用
合计
7009.71
3056.03
3758.05
195.63
878.07
374.93
193.34
115.42
77.92
8081.12
3758.05
195.63
878.07
374.93
193.34
115.42
77.92
三、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款
4137.97万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息202.76万元。
表格题目建设期利息估算表
单位：万元
序号
1
1.1
1.1.1
1.1.2
1.1.3
1.1.4
1.2
1.3
2
2.1
2.1.1
2.1.2
2.1.3
2.1.4
2.2
2.3
3
项目
借款
建设期利息
期初借款余额
当期借款
当期应计利息
期末借款余额
其他融资费用
小计
债券
建设期利息
期初债务余额
当期债务金额
当期应计利息
期末债务余额
其他融资费用
小计
合计
合计
第1年
第2年
202.76
50.69
152.07
2068.985
2068.99
152.07
4137.97
4137.97
202.76
2068.99
50.69
2068.985
202.76
50.69
152.07
202.76
50.69
152.07
四、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助
材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资
金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周
转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算
参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算
法进行测算。
根据测算，本期项目流动资金为2217.37万元。
表格题目流动资金估算表
单位：万元
序号
1
1.1
1.2
1.2.1
1.2.2
1.2.3
1.2.4
1.3
1.4
项目
流动资产
应收账款
存货
原辅材料
燃料动力
在产品
产成品
现金
预付账款
第1年
第2年
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
第3年
11373.14
5117.92
3980.60
1194.18
59.71
1831.08
895.63
909.86
1364.78
第4年
12131.35
5459.11
4245.98
1273.79
63.69
1953.15
955.34
970.51
1455.76
第5年
15164.19
6823.89
5307.47
1592.24
79.61
2441.44
1194.18
1213.14
1819.70
2
2.1
2.2
3
4
流动负债
应付账款
预收账款
流动资金
流动资金增
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
9710.11
3495.64
6214.47
1663.03
1663.03
10357.46
3728.69
6628.77
1773.90
110.87
12946.82
4660.86
8285.96
2217.37
443.47
加
铺底流动资
5
金
0.00
3411.95
3639.41
4549.26
五、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算，项目总投资10501.25万元，其中：建设投资8081.12万
元，占项目总投资的76.95%；建设期利息202.76万元，占项目总投资
的1.93%；流动资金2217.37万元，占项目总投资的21.12%。
表格题目总投资及构成一览表
单位：万元
序号
1
1.1
项目
总投资
建设投资
指标
10501.25
8081.12
占总投资比例
100.00%
76.95%
1.1.1
1.1.1.1
1.1.1.2
1.1.1.3
1.1.2
1.1.2.1
1.1.2.2
1.2.3
1.2.3.1
1.2.3.2
1.2
1.3
工程费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
工程建设其他费用
土地出让金
其他前期费用
预备费
基本预备费
涨价预备费
建设期利息
流动资金
7009.71
3056.03
3758.05
195.63
878.07
374.93
503.14
193.34
115.42
77.92
202.76
2217.37
66.75%
29.10%
35.79%
1.86%
8.36%
3.57%
4.79%
1.84%
1.10%
0.74%
1.93%
21.12%
六、资金筹措与投资计划
本期项目总投资10501.25万元，其中申请银行长期贷款4137.97
万元，其余部分由企业自筹。
表格题目项目投资计划与资金筹措一览表
单位：万元
序号
1
项目
总投资
数据指标
10501.25
占总投资比例
100.00%
1.1
1.2
1.3
2
2.1
2.1.1
2.1.2
2.1.3
2.2
2.2.1
2.2.2
2.2.3
2.3
建设投资
建设期利息
流动资金
资金筹措
项目资本金
用于建设投资
用于建设期利息
用于流动资金
债务资金
用于建设投资
用于建设期利息
用于流动资金
其他资金
8081.12
202.76
2217.37
10501.25
6363.28
3943.15
202.76
2217.37
4137.97
4137.97
76.95%
1.93%
21.12%
100.00%
60.60%
37.55%
1.93%
21.12%
39.40%
39.40%
第五章
一、基本假设及基础参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内
不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假
设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。
（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为
10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后
逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。
二、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目达产年预计每年可实现营业收入21900.00万元；具体测
算数据详见—《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示。
表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
序
项目
号
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
1
2
2.1
2.2
3
3.1
3.2
3.3
营业收入
增值税
销项税
进项税
税金及附加
城建税
教育费附加
地方教育附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
16425.00
724.23
2135.25
1411.02
86.91
50.70
21.73
14.48
17520.00
772.51
2277.60
1505.09
92.71
54.08
23.18
15.45
21900.00
821.35
2847.00
2025.65
98.56
57.49
24.64
16.43
（二）达产年增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实
施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目达产年应
缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=821.35
万元。
（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、
工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、
其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为
基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产
年经营能力计算，本期项目综合总成本费用18259.35万元，其中：可
变成本15205.97万元，固定成本3053.38万元。达产年项目经营成本
17610.81万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
表格题目综合总成本费用估算表
单位：万元
序
项目
号
1
2
3
4
4.1
4.2
4.3
5
6
7
8
9
原材料、燃料费
工资及福利费
修理费
其他费用
其他制造费用
其他管理费用
其他营业费用
经营成本
折旧费
摊销费
利息支出
总成本费用
第1年
第2年
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
第3年
10853.98
734.00
303.72
2101.12
185.84
185.05
1730.23
13992.82
438.28
7.50
202.76
14641.36
第4年
11577.58
734.00
303.72
2101.12
185.84
185.05
1730.23
14716.42
438.28
7.50
202.76
15364.96
第5年
14471.97
734.00
303.72
2101.12
185.84
185.05
1730.23
17610.81
438.28
7.50
202.76
18259.35
9.1
其中：固定成本
9.2
0.00
0.00
3053.38
11587.98
3053.38
12311.58
3053.38
15205.97
可变成本
（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地
方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加
98.56万元。
（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：
利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3542.09（万元）。
企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所
得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率
=3542.09×25.00%=885.52（万元）。
（六）利润及利润分配
该项目达产年可实现利润总额3542.09万元，缴纳企业所得税
885.52万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业
所得税=3542.09-885.52=2656.57（万元）。
表格题目利润及利润分配表
单位：万元
序
项目
号
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
第1年
第2年
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
第3年
16425.00
86.91
14641.36
1696.73
1696.73
424.18
1272.55
0.00
1272.55
127.25
1145.30
1145.30
2323.67
第4年
17520.00
92.71
15364.96
2062.33
2062.33
515.58
1546.75
1145.30
2692.05
269.20
2422.84
2422.84
2780.67
第5年
21900.00
98.56
18259.35
3542.09
3542.09
885.52
2656.57
2422.84
5079.41
507.94
4571.47
4571.47
4630.37
营业收入
税金及附加
总成本费用
利润总额
应纳所得税额
所得税
净利润
期初未分配利润
可供分配的利润
法定盈余公积金
可供分配的利润
未分配利润
息税前利润
三、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=17.81%。
本期项目投资财务内部收益率17.81%，高于行业基准内部收益率，
表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均
水平，投资使用效率较高。
（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项
目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=2374.59（万元）。
以上计算结果表明，财务净现值2374.59万元（大于0），说明本
期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。
（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=6.37年。
本期项目全部投资回收期6.37年，要小于行业基准投资回收期，
说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能
够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
表格题目项目投资现金流量表
单位：万元
序
项目
号
1
1.1
2
2.1
2.2
2.3
2.4
3
流量
累计所得税前净
4
现金流量
5
6
流量
累计所得税后净
7
现金流量
4040.56
4040.56
-
-8081.12
-7823.06
-5738.64
-4540.03
调整所得税
所得税后净现金
4040.56
第1年
0.00
0.00
4040.56
4040.56
第2年
0.00
0.00
4040.56
4040.56
0.00
0.00
0.00
-4040.56
第3年
16425.00
16425.00
15742.76
第4年
17520.00
17520.00
14920.00
第5年
21900.00
21900.00
19815.87
现金流入
营业收入
现金流出
建设投资
流动资金
经营成本
税金及附加
所得税前净现金
1663.03
13992.82
86.91
682.24
110.87
14716.42
92.71
2600.00
2106.50
17610.81
98.56
2084.13
-
4040.56
-
-8081.12
0.00
-4040.56
-7398.88
580.92
258.06
-4798.88
695.17
2084.42
-2714.75
1157.59
1198.61
-
计算指标
1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：24.88%；
2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：17.81%；
3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：5671.12万元；
4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：2374.59万元；
5、项目投资回收期（所得税前）：5.65年；
6、项目投资回收期（所得税后）：6.37年。
四、财务生存能力分析
从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内
各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，
说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累
计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具
备较强的财务盈力能力。
五、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款
计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为22.84。
本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接
受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债
备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）
与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还
借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为
20.67。
根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年
的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于
还本付息的资金保障程度较高。
表格题目借款还本付息计划表
单位：万元
序
项目
号
1
1.1
1.2
1.2.1
1.2.2
1.3
2
3
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
借款
期初借款余额
当期还本付息
还本
付息
2068.985
354.83
4137.97
202.76
4137.97
202.76
4137.97
202.76
50.69
50.69
354.83
4137.97
202.76
4137.97
202.76
4137.97
202.76
4137.97
22.84
20.67
期末借款余额
2068.985
利息备付率
偿债备付率
六、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入21900.00万元，综
合总成本费用18259.35万元，税金及附加98.56万元，净利润
2656.57万元，财务内部收益率17.81%，财务净现值2374.59万元，
全部投资回收期6.37年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务
净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标
上评价是完全可行的。
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