我国钢材期货价格与现货价格关系分析

2023年4月30日发(作者：女人得了甲状腺严重吗)

２０１２年第６期 总第２１６期

【产业经济】

我国钢材期货价格

与现货价格关系分析

荆治斌

（黑龙江省物资信息中心，黑龙江哈尔滨１５０００１）

［摘 要］螺纹钢期货和线材期货在上海期货交易所上市三年多来，随着我国粗钢产量和需求的逐年提

高，钢材期货吸引了大量的投资者参与，期货市场日趋活跃，资金容量、交易量、持仓量都连创历史新高，钢材

期货市场的功能和作用得到了进一步发挥，无论是对稳定钢材市场价格，还是对涉钢企业规避价格风险都具

有一定的积极意义。通过近一年来钢材期货和现货价格的走势，分析我国钢材期货价格与现货钢材价格的

关系，为钢材现货需求企业和期货投资者提供参考。

［关键词］钢材期货；钢材现货；螺纹钢期货；线材期货

［中图分类号］Ｆ８３０ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］２０９５－３２８３（２０１２）０６－００４１－０２

我国钢材市场现状 一、大国的优势，增强我国在钢材贸易中的定价影响力，提高

２０１１年国内粗钢产量呈现“中间高两头低”的特点，我国钢铁工业的国际竞争力。在钢材的生产流通领域，

０２万吨，从产量来看，上半年日均产量逐日攀升最高至２钢材期货的上市在优化钢材价格形成机制、控制经营风

随后小幅下滑，１０月份开始在钢价大幅杀跌的影响下急险等方面作用显著。

剧缩减，１１月下旬虽略有反弹，但依然没有改变产量下三、数据的选取及图例分析

降的态势，１２月下旬日均产量已降至１６３万吨，创２０１１目前，线材和螺纹钢是我国生产量和需求量最大的

年以来最低。２０１１年全国粗钢产量为６８３亿吨左右，同钢材品种，经销商和生产厂家最多，线材与螺纹钢的价格

比增长９２％。目前中国的钢铁需求开始进入低速增长走势基本一致，所以本文仅选取螺纹钢作为研究对象。

时期，中国钢铁工业协会会长朱继民预计，与２０１１年相选取我国上海交易所交易的螺纹钢作为期货品种研究对

比，２０１２年中国钢铁市场将呈现出“低价格、低成本、低象，选取螺纹１２０５合约为标的，价格为每周三的收盘价；

库存、低利润”的格局。据工信部预测，２０１２年我国粗钢现货价格选取黑龙江省物资信息中心提供的材质为

产量将达７３亿吨，同比增长７％。ＨＲＢ３３５的２５螺纹钢作为样本，价格为哈尔滨市钢材

随着近年我国经济的高速发展，我国已成为世界第市场每周三的平均价格，研究的时间段为２０１１年３月９

一大粗钢生产国，各大钢厂的产量不断上升，钢材经销商日至２０１２年３月８日，时间跨度为一年。由于地区差

的经营规模不断扩大，铁矿石的进口量举世瞩目。如何异，黑龙江钢材市场销售的螺纹钢产地与上交所的样本

规避风险就成为众多涉钢企业密切关注的焦点，钢材期并不完全相同，但市场价格走势基本一致（如图１）。

货的对冲功能日益得到业界重视。

二、钢材期货交易的作用

开展钢材期货交易，一是有助于形成钢材现货与期

货有机结合的市场体系，规范和完善钢材流通市场；二是

逐步优化钢材价格形成机制，指导钢铁上下游企业合理

安排生产和经营，帮助政府部门及时、准确地把握市场变

化趋势，及早采取调控措施，保障资源的合理配置和市场

的供求平衡；三是可提高企业管理水平，增强市场竞争

力，推动钢铁行业的稳步发展；四是通过品牌注册的方

式，吸引和鼓励规模领先、技术先进、环保达标的钢铁企

业将产品注册为交割品种，促进钢铁工业健康有序发展，

切实贯彻落实《钢铁产业发展政策》；五是依靠钢铁出口

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图１ ２０１１年３月—２０１２年３月

螺纹钢现货价格、期货价格走势

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荆治斌：我国钢材期货价格与现货价格关系分析

由图１可知，２０１１年３—５月螺纹钢现货价格处于上加大，方向不确定时，既不能停止生产和销售，也不能盲

５月４日期货价格达到最高点，之后直到８月初升态势，目生产和进货，此时钢材期货的套期保值成为最佳选择。

振荡横盘，自８月下旬开始下跌。而现货价格自３—８月如沙钢，钢材期货没推出之前，只能被动生产，盈利与亏

末一直在平稳上涨，最高点出现在８月初，９月初开始下损完全根据市场的价格变化，价格上涨，利润会暴增，价

０月中旬期货价格触底，经过近２个月的调整再次跌。１格跳水时亏损将非常惨重，严重影响企业的正常经营活

缓慢上升，而现货价格直到１１月上旬才触底，并横盘至动，企业面对这种情况由于没有相应的对冲工具而变得

２０１２年３月初，波动极小。对比价格走势图可知，期货价非常被动。目前，沙钢集团根据每月的生产量、铁矿石合

格先于现货价格上涨和下跌，价格波动幅度较大，与现货同价格、销售价格等，计算出企业相应的期货对冲价格，

０１１年钢材期货和现货价价格的走势保持正相关。在２在期货市场买入相应数量的空单，这样不论钢材市场价

格出现了２０％的降幅，时间短、下跌幅度大。格如何变化，企业在一定时间内摆脱了产品价格变化的

四、充分发挥钢材期货的价格发现功能，规避价格风影响，使企业可以专心生产，赚取稳定的利润。流通环节

险的钢材经销商，每月按合同从钢厂进货，同样面临着价格

作为钢材交易的参与各方，如何及时调整经营策略、下跌的风险。由于期货具有价格发现的功能，预示未来

规避风险是本文研究的重点。现货价格下行的风险加大，所以不论未来现货价格如何

（一）充分发挥钢材期货的价格发现功能波动，企业此时都应该在钢材期货上作对冲操作，规避风

影响钢材价格的因素主要有生产成本和供求关系，０１１年中的下跌行情出现前，平时就对钢材期货险。当２

钢厂的生产成本主要由原材料成本、能源成本、人工成本深入研究的沙钢就已作好了准备，果然，８月初期货价格

等构成。尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础，但一度维持在现货价格下方，这样既保证了企业原材料的

供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定供应，也锁定了利润，而未采取措施的一些厂商损失惨

的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价重。

格就会上涨。由于当前资讯发达，影响钢材价格的信息五、结论

每日在相关的钢材资讯网站上第一时间更新，各种资讯随着市场经济的进一步发展，钢材市场运行机制得

对钢材价格的影响会直接体现在当日期货价格的变化到进一步完善，钢材期货的推出完善了钢材市场体系建

中，远期期货合约还有对未来的综合因素的提前反映；而设，为涉钢企业提供了更加完善的交易机制，为钢铁生

现货市场中由于进货成本、运输时间等因素，综合市场的产、贸易和消费企业提供低成本、高效率的风险控制手

订货、库存、销售等方面影响，每日销售价格的调整幅度段。只有熟练掌握钢材期货价格和现货价格的关系，才

往往小于期货价格的变动幅度。由于期货的价格走势是能更灵活地把握市场变化趋势，提高企业管理水平，增强

对市场各类资讯的集中反映，所以期货价格已经成为众市场竞争力，推动钢铁行业的稳步、健康、可持续发展。

多钢材经销商调整现货价格的依据。由于越来越多的企［参考文献］

业开始参与钢材期货交易，只有认真研究并掌握钢材期［１］中国证监会批准上海期货交易所开展线材和螺

货价格与现货价格关系，才能使其作为企业生产销售决Ｒ］纹钢期货交易中国证券监督管理委员会公告［

策的重要参考依据。２００９－０２－１５

（二）利用钢材期货作套期保值，规避价格风险［２］宋力钢材期货获批：我国钢材贸易定价影响力

市场的变化是不以人的意志为转移的，虽然现在各有望增强［Ｎ］建筑时报，２００９－０２－２６

种资讯非常快捷、全面，但是面对大量信息和各种分析，［３］刘澜涛探析钢材期货市场的作用和影响企业

钢材生产经营企业还是应作出理性的选择，在市场波动导报［Ｎ］企业导报，２０１０－０３－１５

Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＲｅｂａｒｆｕｔｕｒｅｓａｎｄｗｉｒｅｆｕｔｕｒｅｓｌｉｓｔｅｄｉｎｔｈｅＳｈａｎｇｈａｉｆｕｔｕｒｅｓｅｘｃｈａｎｇｅｆｏｒｔｈｒｅｅｙｅａｒｓ，ａｓＣｈｉｎａ’ｓｃｒｕｄｅｓｔｅｅｌｐｒｏ

ｄｕｃｔｉｏｎａｎｄｄｅｍａｎｄｉｎｃｒｅａｓｅｄｙｅａｒｂｙｙｅａｒ，ｓｔｅｅｌｆｕｔｕｒｅｓｈａｓａｔｔｒａｃｔｅｄａｌｏｔｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓｔｏｐａｒｔｉｃｉｐａｔｅｉｎｔｈｉｓｆｉｅｌｄ，ｔｈｅｆｕｔｕｒｅｓ

ｍａｒｋｅｔｈａｓｂｅｃｏｍｅｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｌｙａｃｔｉｖｅｌｙ．Ｃａｐａｃｉｔｙ，ｖｏｌｕｍｅａｎｄｏｐｅｎｃａｐｉｔａｌａｍｏｕｎｔｅｖｅｎｈｉｔａｒｅｃｏｒｄｈｉｇｈ，ｔｈｅｆｕｎｃｔｉｏｎｏｆ

ｓｔｅｅｌｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔｓｈａｓｂｅｅｎｆｕｒｔｈｅｒｅｘｐｒｅｓｓｅｄ，ｗｈｉｃｈｈａｓｐｏｓｉｔｉｖｅｍｅａｎｉｎｇｉｎｔｈｅｓｔａｂｉｌｉｔｙｓｔｅｅｌｍａｒｋｅｔｐｒｉｃｅａｎｄａｖｏｉｄｉｎｇ

ｐｒｉｃｅｒｉｓｋｉｎｓｔｅｅｌｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ．Ｔｈｒｏｕｇｈａｌｍｏｓｔａｙｅａｒｓｔｅｅｌｆｕｔｕｒｅｓａｎｄｓｐｏｔｐｒｉｃｅｍｏｖｅｍｅｎｔｓ，ｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｂｅｔｗｅｅｎ

，ｗｈｉｃｈｐｒｏｖｅｉｄｔｈｅｒｅｆｅｒｅｎｃｅｆｏｒｔｈｅｄｅｍａｎｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅａｎｄｔｈｅｓｔｏｃｋｆｕｔｕｒｅｓｉｎｖｅｓｔｏｒｓ．ｓｔｅｅｌｆｕｔｕｒｅｓｐｒｉｃｅａｎｄｓｐｏｔｓｔｅｅｌｐｒｉｃｅ

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｓｔｅｅｌｆｕｔｕｒｅｓ；ｓｔｅｅｌｓｐｏｔ；ｒｅｂａｒｆｕｔｕｒｅｓ；ｗｉｒｅｆｕｔｕｒｅｓ

（责任编辑：牟洪波）

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