永乐大中吸收式合并

维普资讯

受制于扩张乏力，永乐和大中这对京沪家电连锁的

“双子星座”选择了合纵。

一文／本刊记者石磊 图／ＭＧ

永乐大中吸收式合并

五黄金周在北京逛大中或永乐的人会发现北京地区的大中和永乐已经合并在起，新

开的门店也打上了新的牌子——大中永乐电器连锁。在北京大钟寺的原永乐生活家电，虽然牌子

没有换但是店内的促销海报却挂满了大中的促销信息。店内醒目位置 更是挂上了大中永

乐是家 的大字标语。

所有的迹象都表明，４月１９日两家公司宣布进行战略合作后，大中和永乐的合并开始逐步

向更加深八的方向发展。

京沪“双雄”，京沪之外“双雌”

翻开２００５年中国连锁百强名录在家电连锁五强中可以清楚地看到国美苏宁凭借其充

裕的资金和强大的扩张能力．在全国家电连锁领域以３５０家以上的门店数雄霸前两位永乐以

近２００家门店位居第三．五星凭借１３６家店组成的江南几省密集店网位列第四 而大中则以９３

家店位列第五位。

在大中总共９３家店中位于北京地区的分店就达到了６２家之多。尽管在全国的扩张中落

后了但是在北京地区．大中无疑是店网最密集销售额最大、影响力最大的家电连锁企业。永

乐的情况和大中比较类似．永乐发源于上海 因此在上海家电连锁领域店网最为密集如果单

在上海地区和其他家电连锁比，大大领先于其他竞争对手。

大中和永乐． 个在北京市场领先 个在上海市场称雄。但是耐人寻味的是 当大中走

出北京和永乐走出上海时，他们的市场扩张都显得比较乏力。大中几年前就开始向北京以外扩

张但是除了天津地区门店有１０家外，其他外地市场的门店都是以个位数计 石家庄五家保

定三家，衡水两家邢台 秦皇岛各一家重庆四家 而雄居第三位的永乐，虽然在上海市

场风光无限在华南狂飚突进但在华北地区却显得不尽人意。永乐几年前就进八北京市场．但

是到目前为止．在北京地区门店数仅有七家。以至于 位家电连锁的朋友跟记者开玩笑说在

北京，永乐的影响力可以忽略不计。

在目前国内家电连锁五强中，国美苏宁和永乐是上市公司只有五星和大中还未上市五

星最近已经转投全球最大的家电连锁美国百思买，得到百思买１ ８亿美元现金注八成为百思买

旗下的控股公司。目前家电流通领域的竞争早已经进八了资本密集型阶段，没有优质资本的注

八 大中的扩张乏力是一种必然。和永乐合并，将一定程度上缓解大中进一步发展的资金饥渴，

巩固大中在北京的霸主地位并加速在华北地区的店网建设。

业务扩张的压力也摆在了永乐董事长陈晓面前。２００５年１月 摩根斯丹利和鼎晖斥资５０００

万美元收购永乐２０％的股权 陈晓与外资股东签订了所谓的 对赌协议 内容包括：如果永乐

２００７年（可延至２００８年或２００９年）的净利润高于７ ５亿元人民币，外资股东将向永乐管理层

转让４６９７ ３８万股永乐股份 如果；争利润相等或低于６ ７５亿元永乐管理层将向外资股东转让

４６９７ ３８万股．如果净利润不高于６亿元永乐管理层向外资股东转让的股份最多将达到９３９４

７６万股．这约相当于永乐上市后已发行股本总数的４ １％。永乐２００２年至２００４年的净利润分