卫浴企业上市：阿基米德的支点《品牌卫浴》杂志

2023年4月28日发(作者：今天合肥刚刚发生的重大新闻)

卫浴企业上市：阿基米德的支点

古希腊哲学家阿基米德说过：“给我一个支点，我可以撬动整个地球”。对企业来说，这

个支点就是改制上市。通过股份制改造和发行上市，优秀的企业能够借助资本市场的力量，

迅速发展壮大，成为商界巨头和行业旗帜。

回顾2010年陶瓷卫浴行业的关键词，很多人会想起明星代言、环保节水、智能化等，

但是有一个举动行业内的很多实力较强的企业都在不动声色的进行操作，那就是上市。

3月30日，中宇卫浴联手德国高仪在法兰克福证券交易所主板市场正式挂牌，掀起业

内对海外上市的觊觎和梦想；

7月19日，《福建日报》要闻版发布了《申鹭达股份有限公司拟首次公开发行A 股接

受辅导公告》一文，标志着申鹭达融资上市进入了实操阶段；

9月6日，亚洲陶瓷成功跳上英国伦敦证券交易所创业板，再一次证明境外上市的可行

性；

9月29日，湖南天欣科技以有别于前者的模式进入天津股权交易所，实现了岳阳乃至

湖南民企在天交所上市零的突破；

11月3日，晋江恒达陶瓷借“中国陶瓷”之壳，顺利登陆美国纳斯达克资本市场；

12月16日，东鹏陶瓷在与西门子跨界合作签约仪式上表示，东鹏陶瓷已启动资本市场

IPO 的准备，力争三年内上市。

除了上述企业外，博德精工联合英皇卫浴、欧路莎卫浴、兴辉陶瓷、辉煌水暖、九牧集

团、地中海卫浴等都在公开场合表示启动上市计划。还有欧神诺陶瓷、蒙娜丽莎陶瓷、新明

珠陶瓷、金意陶陶瓷等等，据有媒体报道也都在考虑上市计划。中国水暖产业基地开平市水

口镇负责人在接受采访也表示未来五年内将培养一两家企业上市。

在激烈竞争的卫浴环境下上市成为那些实力强大的卫浴企业的重要抉择。但是当我们翻

开那些上市陶瓷卫浴企业的履历表时，就会赫然发现上市的先行者都成为了“先烈”，亚细

亚、四维、鹰牌、涪陵建陶、福建豪盛、双菱等都无一例外的在上市之后遭到失败的厄运。

“先烈们”的失败事迹仍然历历在目，但是后来者依然坚忍不拔的为上市而努力。看来上市

不仅是陶瓷卫浴的阿基米德支点，更是一颗充满诱惑的金苹果。

当前，我国大批的陶瓷卫浴企业已经处于做大做强的关键阶段，大鱼吃小鱼，快鱼吃慢

鱼，若单纯靠自身积累、滚动式发展已经远远不能满足庞大的资金需求。特别近年来国外卫

浴大鳄以其雄厚的积累强大的资金实力，远远凌驾于国内卫浴企业之上。庞大的资金需求已

成为国内卫浴企业实现产业升级、快速扩张的瓶颈，因此上市吸纳风险投资是陶瓷卫浴企业

突破当前困境的首选之路。上市也就成为陶瓷卫浴企业成就其商业帝国的阿基米德的支点，

来对抗激烈的竞争。经过亚细亚、四维、鹰牌等上市陶瓷卫浴的企业探索和失败。现在陶瓷

卫浴企业对上市有了更加成熟的认知，准备充分，规划长远。而海鸥、斯米克陶瓷等硕果仅

存的上市企业开始渐入佳境。陶瓷卫浴上市也就越来越值得人们憧憬。我们也可以断言未来

的三到五年我们陶瓷卫浴行业将迎来企业上市的高峰期。

首先，陶瓷卫浴企业通过上市可以获得庞大的长期资金，降低财务风险。上市可以迅速

融得巨额资金，扩大经营规模，而且股权融资使企业没有定期还本付息的压力，企业可以很

好地规避在经营出现起伏时伴随的财务风险，提高交易信用，增强后续融资能力。据调查陶

瓷卫浴行业的主要资金来源在于企业以前的盈利积累和借贷民间资金。特别是中型企业很少

得到银行资金的支持。据专业人士介绍企业上市以后如果发行股票成功可以降低资产负债率，

易于获得商业银行贷款。当公司的市值超过其净资产的账面价值时，贷方就可能向公司发放

更多的信贷，可以进行配股、增发，或者发行企业债券。

其次，企业上市可以转换经营机制，建立规范化的管理体系。在谋求发行上市的过程中，

公司往往要经过各级政府、证券监管部门的严格审查，并在中介机构的辅导下进行相应的经

营机制转换，上市过程其实就是朝着现代企业经营机制迈进的重要历程。我国陶瓷卫浴行业

“家族式管理”盛行，产权结构单一，组织结构混乱，管理制度都不是很科学。很多陶瓷企

业主就是家族的首领，拥有较高权威，这位家族首领往往在企业中兼任董事长和总经理，是

企业所有者的同时也是企业的直接经营者。大小事务由一个人包办，导致所有权和经营权高

度统一，难有民主可言，不具备现代化企业的管理制度，容易被个人意志左右。而企业上市

就会要求企业进行股份制改造，规范化经营，是造就企业百年经营的基础。促进整个行业的

良性发展。

第三，企业上市可以促进企业高管提高经营业绩。因为上市公司经营状况是相对透明的，

在监管部门和投资者的监督下，企业高管将更为勤勉地谋求实现股东财富最大化。同时股东

与债务人比较而言承担着更大的风险，相应对收益有更高的要求。并且可以建立股权转让等

新的奖励机制，激活人才增强企业活力，在管理和人才上更具有竞争力。

第四，企业上市可以形成巨大的广告效应，提高声望，树立品牌。公司上市后因为时时

刻刻处于公众的视野，股票分析家总是密切频繁地关注着上市公司，新闻媒体也对在交易所

上市的公司予以高度关注，使公司得到更多的公众曝光率。企业上市可以以较低的成本借助

传媒扩大知名度，树立品牌形象。中宇卫浴成为我国第一家在德国上市的企业，新闻媒体给

予特别的关注，中宇也得到无数免费宣传的机会。中宇本来一个区域性的出口企业，借助企

业上市带来的品牌效应迅速成为中国民族卫浴代表企业。可以说上市促进了中宇品牌的一次

飞跃。

当然，企业上市对发起人有极大地利益，发起人可以享受到公众股溢价发行形成的巨额

资本公积。发起人的股份是按其投入资产的评估值折换所得，而向公众公开发行股份的价格

是按证监会规定的市盈率来确定的，股票一旦上市流通，市价都会大大超过原始股发行价，

使股东获得巨大的资本利润。很多企业老板身价在企业上市之后番了好几倍。

上市给企业带来利益，同时也伴随着弊端。如企业发行股票上市，要支付数额巨大的资

金筹集费用；上市公司必须及时披露经营、财务、人事等方面的信息，这一方面要承担为数

不菲的信息披露费用，同时容易泄露企业经营机密；在企业经营出现波折时，各类媒体的报

道渲染也可能有损企业形象，进一步加剧企业危机；在股票全流通的情况下，如果因为经营

不善等原因造成企业价值被市场严重低估，就有可能遭受“代理权竞争”、“恶意收购”等威

胁而丧失对企业的控制权；公司上市和所筹集的巨额资金对公司经营提出了更高的要求，当

企业经营管理能力没有及时与之相匹配，资金的使用或其他方面的管理出现问题，致使经营

状况不佳时，就会出现经营危机，降低企业价值等。

资本运营是把双刃剑，关键在于怎么运用，因此我们需要谨慎，但不是盲目或放弃。在

一个行业发展到一定的阶段，产品质量普遍提高，产品设计、品牌推广、渠道都会严重的同

质化，例如家电行业。相信卫浴行业也会在不久的将来进入这一阶段。在这一阶段的企业竞

争就会演变成一种资本的竞争。雄厚的财力将为企业挤占更多的市场份额提供更锐利的武器。

陶瓷卫浴企业的上市将为企业带来源源不断的资金，在以后的竞争中处于更加有利的位置。

相信以后的几年，陶瓷卫浴企业上市将为我们带来一场场的资本风暴，让我们拭目以待金钱

的力量是如何改变这个行业的格局。