保利地产全国项目概览

保利地产

公司项目概览

项目名称 类别 公司权益 单位成本

包头百合花园 住宅

包头保利花园 住宅

包头香槟花园 住宅 55% 497636 3500 437920 4000

北京百合花园 住宅

北京保利嘉园 住宅

北京保利蔷薇苑 住宅 100% 74667 6300 8217 15000

北京垄上别墅 住宅

北京西山林语 住宅

北京香槟花园 住宅 100% 51069 9600 21 16000

长春保利净月项目* 住宅

长春保利罗兰香谷 住宅

长沙保利花园二期* 商住

长沙麓谷林语* 住宅 80% 1380545 3100 1214880 3600

成都保利公园198* 住宅

丹东宾馆沟项目* 住宅

佛山保利星座 住宅 100% 117089 5300 103038 7100

佛山顺德保利合园 住宅

广州A4项目 写字楼

广州保利V座 写字楼 51% 204960 5600 180365 17000

广州保利康桥 住宅 26% 107535 4717 75680 20000

广州保利香雪山 住宅

广州保利心语花园 住宅

广州保利增城荔城项

目

住宅 51% 113332 3700 99732 5300

55% 220000 2200 102942 5000

55% 1029032 2600 590785 3500

100% 173897 11200 75250 16500

100% 401433 4900 137655 5930

80% 335000 5900 104230 18000

100% 888370 10000 688598 14500

100% 250906 2000 220797 3000

80% 619328 3200 332364 5100

56% 259876 3400 228691 4000

85% 671002 3395 504048 5800

47% 525868 3000 462764 4000

100% 273440 4000 240627 4800

51% 72420 11500 63730 17000

100% 312366 7799 220353 10900

51% 246138 4930 161465 21000

100% 197482 3850 121557 20000

规划总建筑可售面积估最新房价预

面积 计 测

广州保利中心（108） 写字楼

广州昌岗中路项目 住宅 51% 33495 12500 29476 14500

广州番禺石楼项目 住宅

广州好望角 住宅

广州林海山庄 住宅 100% 222895 3550 25080 8300

广州林语山庄 住宅

广州世贸中心 写字楼

广州天河科贸园项目 住宅

广州天利广场 商住 51% 78563 7018 69135 14000

广州西海岸 住宅

广州西子湾 住宅

广州中环广场 商住 100% 286700 6400 220032 18000

广州紫薇花园 住宅

杭州保利东湾 商住

湖南保利花园一期 住宅

100% 166526 5200 146543 7000

100% 37368 6900 32884 9350

60% 297760 5000 101881 7200

51% 537099 8250 468635 15000

100% 73071 7000 64302 13500

100% 573891 14500 505024 15000

100% 200010 5100 29836 7500

沈阳十二橡树庄园 住宅

沈阳心语花园 住宅

天津上河雅颂* 住宅 100% 895756 4000 721370 6100

武汉保利花园 住宅 100% 498194 2300 24847 3800

武汉保利圆梦花园 住宅

武汉十二橡树庄园 住宅

武汉心语花园 住宅 100% 738251 4300 544518 5500

重庆二棉项目（沙平

坝）

重庆高尔夫花园 住宅 100% 651900 4500 369358 14000

重庆国宾上院 住宅 100% 71766 4300 7938 4600

重庆金岛花园 住宅

重庆香槟花园 住宅

住宅

100% 117000 5000 102960 8000

100% 585624 4200 510318 4500

70% 1706849 2200 1497335 2800

100% 370000 3000 264038 10500

100% 197956 3100 174201 4000

100% 77330 2700 68050 4000

100% 589500 2900 230279 4400

100% 219811 3400 193434 5000

100% 315580 3500 268243 6000 北京密云项目 住宅

100% 273217 2000 232234 3500

100% 1253100 5000 1065135 7000

100% 71341 8000 60640 18000 天津和平路 商住

100% 225000 10000 191250 13000

重庆艺校项目(九龙坡） 住宅

广东阳江项目 住宅

重庆慈恩寺项目 住宅

北京大兴

资料来源：中信证券研究部

公司盈利预测（保守，业绩为增发后）

利润表

(百万)

指标名

称

营业收

入

营业成

本

毛

利率

资产负债表(百万)

2007 2008 2009E 2010E 2011E 2007 2008 2009E 2010E 2011E

指标名称

8,115 15,520 18,629 25,081 39,444 货币资金 4,626 5,470 24,766 32,376 9,861

4,991 9,188 9,801 13,178 23,371 28,084 40,196 47,752 57,706 83,781

存货

38.50% 40.80% 47.39% 47.46% 40.75% 应收账款 175 206 494 513 792

营业税

金及附

839 1,546 1,886 2,568 3,727 7,737 7,340 12,897 16,288 25,693

加

营业费

用

营

业费用固定资产

3.15% 2.98% 2.96% 3.13% 3.30% 141 189 197 205 214

率

管理费长期股权

用 投资

管

理费用2.57% 2.01% 2.89% 2.93% 2.94% 无形资产 1 1 1 1 1

率

财务费其他长期

用 资产

财

务费用-0.39% -0.21% -1.50% -2.17% -0.95% 273 421 481 533 580

率

投资收

益

营业利

润

营

207 97 44 7 7 40,895 53,632 86,390 107,416 120,708

-32 -33 -279 -544 -376 120 185 228 261 290

208 311 538 736 1,158 11 46 56 66 76

256 462 551 785 1,302 流动资产 40,622 53,211 85,909 106,883 120,128

其他流动

资产

非流动资

产

资产总计

2,054 3,837 6,069 8,350 10,133 618 70 0 0 5,461

短期借款

业利润25.31% 24.72% 32.58% 33.29% 25.69% 应付账款 1,113 2,414 1,960 2,636 4,674

率

营业外其他流动

收入 负债

营业外

支出

利润总

额

356 197 0 0 0 17,179 17,030 40,772 48,258 38,964

7 10 0 0 0 流动负债 18,910 19,515 42,732 50,894 49,099

2,403 4,023 6,069 8,350 10,133 9,038 14,048 11,548 18,548 26,548

长期负债

980 1,517 2,088 2,533 其他长期112 4,396 4,420 4,446 4,474 所得税 775

负债

所非流动性

得税率 负债

少数股

东损益

归属于

母公司

股东的

净利润

净利率 资本公积

18.35% 14.43% 19.66% 21.12% 17.16% 8,026 6,800 13,987 13,987 13,987

每股收

益股东权益

(元)(摊合计

薄)

909 1,594 2,483 3,450 4,279

少数股东

权益

负债股东

权益总计

2009E 2010E 2011E 2007 2008

主要财务

指标

增长率少数股

（%） 东损益

0.42 0.64 1.04 1.50 1.92 11,925 14,079 25,206 30,079 36,308

1,489 2,239 3,662 5,296 6,770 股本 1,226 2,452 3,759 3,759 3,759

32.24% 24.35% 25.00% 25.00% 25.00% 9,150 18,444 15,968 22,994 31,022

139 805 889 966 830 负债合计 28,060 37,959 58,701 73,888 80,121

现金流量表 （百万元）

指标名

称

40,895 53,632 86,390 107,416 120,708

净利润

3,662 5,296 6,770 2007 2008 2009E 2010E 2011E

折旧和

摊销

营运资

金变动

其他 净利润

经营现利润率

金流 （%）

889 966 830

24 24 24 101.3 91.2 20.0 34.6 57.3

营业收入

-2,189 -2,727 -42,155 营业利润 94.9 86.8 58.2 37.6 21.3

-216 -537 -247 121.8 50.4 63.6 44.6 27.8

毛利率 40.7 -30 -30 -30 资本支 38.5 40.8 47.4 47.5

-9,376 -7,590 2,171 3,023 -34,778

出

投资收

益

资产变

卖

其他 净利率

投资现回报率

金流 （%）

发行股净资产收

票 益率

负债变总资产收

化 益率

股息支

出

其他 279 544 376 68.6 70.8 67.9 68.8 66.4

融资现

金流

现金净股利支付

增加额 率

44 7 7 22.4 25.9 31.4 31.2 25.1

EBIT

Margin

EBITDA

Margin

0 0 0 22.4 25.9 31.5 31.3 25.1

-10 -10 -10 18.3 14.4 19.7 21.1 17.2

-117 -62 4 -33 -33

7,758 0 0 12.5 17.2 18.6 19.2 20.4

9,377 4,500 12,461 3.7 4.9 5.4 5.6 6.1

-293 -424 -542

其他（%）

资产负债

率

13,199 8,496 17,122 4,621 12,296 32.2 24.3 25.0 25.0 25.0

所得税率

3,706 844 19,296 7,610 -22,515 5.3 10.6 6.4 6.8 7.1